美元指数连跌四周,目前已逼近六个月低位。尽管短期内尚缺少能够扭转美元疲态的有利因素,但中长期来看美元指数并不具备深跌的基础。
在上周发布的议息声明中,联邦公开市场委员会指出第一季度美国经济放缓可能是“暂时性的”,未来货币政策仍将循序渐进调整。这一偏向鹰派的表态意味着美联储很有可能在6月继续加息,并可能在今年底或明年初宣布削减资产负债表。
如果没有其他重大的负面冲击,预计美联储到2018年底前还将有6次左右的加息,这意味着到明年底联邦基金利率将升至2.5%左右。目前与短期利率关联度密切的美国两年期国债收益率仅为1.3%,这意味着市场显著低估了美联储加息的步伐。预计随着市场重新调整预期,将关注焦点转向美联储加息和缩表进程,美元有望重获支撑。
同时,美国国会通过了1.1万亿美元的支出法案,将为美国政府提供资金至2017年9月底,避免了联邦机构短期“停摆”的风险。而特朗普也已经公布税改大纲,预计未来将加快推进税改法案的落实。华盛顿政治事件给市场带来的压力有所缓解,风险情绪回温,有望推动市场重拾“再通胀交易”的信心,这也有助于美元结束回调。
近期随着美元走低,加之地缘政治风险减弱,风险资产获得喘息,以美欧股市为代表的全球主要股指持续冲击历史高位。预计短期美元维持窄幅震荡,将继续为风险资产创造上涨良机。不过,短期弱势并不会动摇美元中长期走强的基础,投资者须密切关注美元随时可能启动的反弹。