香港裕基：汇市震荡寻找方向

投资要点：上周行情回顾：美元冲高回落，涨幅大为缩减。上周上半周美元继续强劲反弹，最高到达79.45，不过下半周即大幅回落，收盘于78.48，涨幅缩减至33点。除澳元微涨外，其他货币皆下挫，英镑跌幅最深，达136点，瑞郎、日元跌幅也超过100点，欧元大幅反弹，只跌了16点。黄金下挫13.2美元，原油下挫2.9美元。

爱尔兰债务危机主导近期汇市。市场仍然聚焦于爱尔兰主权债务上，周初多名欧洲官员催促爱尔兰寻求援助以避免危机蔓延至整个欧元区。爱尔兰央行行长霍诺翰周四表示，爱尔兰或将最终从欧盟和IMF获得数以百亿欧元的贷款。

美国经济略有改善,但通缩风险加大、房屋市场仍然低迷。美国10月零售销售月升1.2%，大幅好于预期，核心零售销售月升0.4%，符合预期，消费者在节日来临增加了支出，未来消费状况能否持续改善，仍有待观察；10月CPI月升0.2%，年率上升1.2%，低于预期，核心CPI连续第三个月持平，通缩风险在加大；10月新屋开工总数年化51.9万户，预期为60.0万户，年化月率下降11.7%，房屋市场仍然低迷。

美国10月就业状况好转，零售销售略有提升，央行货币政策方向仍不明。英国10月失业率4.5%，失业金申请人数减少3700，预期增加0.50万，该指标7月以来首次下降，就业状况正在好转。10月零售销售月升0.5%，消费者在圣诞节前提高了消费支出，同时明年1月销售税上调也刺激了消费者提前消费。10月CPI年升3.2%，核心CPI年升2.7%，CPI已连续10个月站在3%的上方。央行11月货币政策会议纪要显示，普森希望进一步施加500亿英镑的量化宽松，森泰斯仍然要求加息25个基点，其他委员则支持按兵不动，会议结果和前次会议一样，央行内部仍三派分立，货币政策方向不明。

日本三季度GDP年化季率2.9%,远超预期，四季度经济仍令人担忧。日本第三季度GDP增幅折合成年率为3.9%，大大好于2.5%的预期，实际GDP季率增长0.9%，为本年度经济增长最快的一个季度，第二季度上升0.4%。不过增速提高主要是消费提升了1.8%，因为政府低排放汽车购车补贴计划在9月到期，消费者在此之前预先购车。但出口疲弱，这使得日本这个出口导向型的经济体前景仍偏暗淡，而这可能会在四季度体现。