亚洲经济体仍需进一步加息

经济学家认为，即使度过通胀峰值之后，亚洲国家仍需进一步加息，防止国内因素造成的价格压力持续走高。

综合媒体7月11日报道，亚洲各新兴经济体央行在通胀达到峰值之后仍需要进一步加息，以阻止价格上涨渗透至经济的各个角落，让问题变得更加难以应付。

全球油价两个月前已经开始从峰值开始回落，受油价飙升影响最严重的应该是中国、印尼、以及其它亚洲经济体，他们2011年一直在疲于应对通胀。

就业市场劳动力供应紧张，房价上涨，以及国内需求增长，导致国内通胀压力不断累积，意味着加息过程至少会持续至2012年底。

中国是值得关注的国家之一。因为它不仅是亚洲最大的经济体，也是该地区其它一些国家决策者的风向标，以及亚洲新兴市场投资者心态的指示器。

汇丰银行（HSBC）亚洲经济研究主管纽曼（Frederic Neumann）表示，预计未来几月通胀不会继续冲高。但可以确定的是，中国的基本通胀不会消失。他认为上周中国人民银行的加息将是2011年的最后一次，但收紧周期远没有结束。

但另外一些经济学家预测，中国央行在年底前还会宣布一次25个基点的加息。

整个亚洲地区的基准利率仍明显低于2008年金融危机爆发之前的水平，这意味着货币政策很可能进一步收紧。例如，印度、韩国和马来西亚的利率都低于通胀年率。

部分经济学家担心价格压力缓解或使决策者误认为形势比较安全。实际上，马来西亚央行上周就打破市场预期，宣布保持利率不变。这是经济学家正努力寻找潜伏在表象之下的通胀证据的原因。

与美国经济学家扣除食品和能源价格，专注于“核心”通胀相类似的是，亚洲经济学家也在区分来自于全球性大宗商品与国内因素的价格压力。

新兴市场并没有简单地比较基本和核心通胀，因为食品和能源在他们的家庭预算中所占比例远远超过发达国家。

区分国内增长和输入通胀可能为通胀的走向提供线索，还可以揭露可能被温和的基本通胀所掩盖的热点区域。

中国6月份的年度CPI创下3年最高。全球大宗商品价格走低，表明至少在2011年中国的通胀压力依然较大。

国际原油期货价格自5月2日以来已经下跌15%。采购经理人调查报告显示，中国工厂的原材料成本压力有所缓解。在全球经济几次自然灾难之后，现在澳大利亚小麦有望获得大丰收，美国玉米供应充足，印度的雨季也早早到来。

现在的问题是，中国6月份非食品价格同比上涨3%，为2002年开始记录以来的最大涨幅。CPI数据各分项中，像消费品、服装和家电等成本都显示出快速增长。

部分经济学家认为，在全球价格压力缓解之后，中国的结构性通胀仍将长时间持续。土地价格和工资上涨，意味着即使海外丰收导致全球粮价回落，但国内生产食品价格仍可能继续走高。

另外根据十一五规划中的中期经济政策，中国计划每年最低工资至少增长13%，到2015年总增幅将达到84%。因此野村证券（Nomura）预测中国央行在2011年将再加息一次，在2012年将加息4次。

中国不是亚洲唯一一个需要的度过通胀峰值后仍需要收紧政策的国家。印尼最新公布的数据显示，年化通胀率达一年最低，坚定了经济学家关于印尼将在12日政策会议中保持利率不变的观点。

美银美林（Bank of America-Merrill Lynch）驻新加坡经济学家蔡学敏（Chua Hak Bin）认为，与中国相比，印尼央行的压力相对较小，虽然通胀回落，但是它的经济增长仍在上行。

蔡学敏指出，盛产石油的印尼是通过提供能源价格补贴人为降低通胀。改过的电力价格上调也已经滞后。

印尼政府为2012年设定了高达7%的经济增长目标，而印尼央行同时将通胀目标区间下调了1.5个百分点至3.5%到5.5%之间。

她表示，强劲增长和国内能源价格上涨可能引发通胀走高，并轻松超过央行设定的最低目标。

对投资者而言，通胀仍是威胁亚洲增长前景的原因之一。关于中国将过度收紧货币政策并无意间破坏增长的担忧，已经使整个亚洲地区的部分投资者信心受损。

柏瑞投资（PineBridge Investments）首席经济学家绍默（Markus Schomer）表示，由于通胀担忧，他对新兴市场的评级基本都是“减持”。到中国通胀率开始走低时，就是重新进入新兴市场的信号。