英镑随加息预期水涨船高 当心赔了夫人又折兵

有关英国央行最终将屈服于通胀的压力而选择尽早加息的猜测，令英镑成为十国集团(G10)今年以来表现最好的货币之一。而周二(1月18日)这一加息猜测进一步升温，帮助英镑站稳1.6000上方，因最新公布的数据显示，英国2010年12月份CPI创下有纪录以来的最高环比升幅。

分析师认为，鉴于增值税税率上调的影响已经显现出来，今年晚些时候英国的通货膨胀率可能至少会升至4%，较英国央行2%的目标水平高出一倍。

不过分析师也指出，英国12月份CPI升幅过高并不是英国经济蓬勃发展的结果。因为房价依然疲软，薪资面临压力，而消费信贷水平一直在稳步提高。CPI升幅加大只不过是外部因素及政府政策共同作用的结果，而英国经济目前实际仍面临周期性衰退风险。

英国经济和商业研究中心1月14日表示，由于失业率增长，通胀快速上扬，英国经济陷入另一波衰退的可能性达20%。

CEBR经济学家Scott Corfe表示，对经济增长预期做出修正的原因是因为英国劳动力市场指标持续疲软，消费者物价大幅上扬。考虑到国内需求可能较弱，很难想象英国经济会如何出现显著增长。

在双重风险面前，英镑的下跌是似乎只是时间问题。

如果市场对通胀压力将持续存在的担忧被证实是没有根据的，而今年晚些时候CPI升幅又出现回落，英国加息步伐可能就没有市场预期的那么快，英镑自然需要回吐出这段时间内因加息预期而实现的涨幅。

另一方面，今年英国政府将采取措施大幅削减公共开支，再加上增值税税率上调，这些举措可能会令局势恶化。英国央行在决策问题上陷入两难境地。如果英国央行在经济增速已经放缓的情况下被迫上调利率，同样也可能给英镑汇率造成不利影响。

前英国央行货币政策委员布兰奇福劳1月7日称，英国央行今年加息将是财长奥斯本“最可怕的噩梦”。布兰奇福劳在采访中表示，央行必须将基准利率保持在低点，因为一旦加息，将严重打击房价和居民消费。英国暂时可能不得不继续忍受高通胀。

因此，从上述两方面看来，上调利率对英镑来说可谓是弊大于利，英镑也许不会再创下新高，而是屈服于下行压力，丧失此前实现的涨幅。

英国央行内部加息言论呼声渐强，继森泰斯之后，委员费舍尔亦表示英国央行需要加息。而前英国央行(BOE)官员，现任法国兴业银行 (Societe Generale首席英国经济学家Brian Hilliard也大胆指出，英国央行应在今年8月加息50个基点，然后在11月再度加息50个基点。

同时，根据欧洲主流传媒对60多位分析师的调查结果显示，英国央行(BOE)可能在今年第四季度将利率自0.5%的纪录低位调升至0.75%。

苏格兰皇家银行分析师Ross Walker表示：“对英国央行来说，作出加息决定将变得更困难。注定将形成这样的市场预期，即央行会提前采取行动，而不是推迟。因此当局5月加息的预期将很快被市场消化。”

荷兰国际集团(ING)分析师Rob Carnell表示：“迫使温和派改变观点的压力正逐渐增加。市场将越来越多的消化今年将加息的预期。英国扩大资产购买计划目前来看几乎是不可能的，尽管我们仍相信利率在明年初以前或继续维持现有水平，但加息变得愈发紧迫。”