美联储不会减少购债规模 成员大换血影响有限

虽然企业贷款创两年多最大增幅进一步表明美国经济正在积聚动能，但美联储(FED)仍可能会继续推进6,000亿美元的国债购买计划。此外，作为2011年的第一次议息会议，虽然有4位FOMC投票委员进行轮替，但预计不会对此次会议结果产生影响。

美联储的数据显示，2010年12月份，美国工商贷款年比增长7.6%，为2008年12月份以来最大增幅。企业贷款增长抵消了房地产贷款以及消费信贷的减少，帮助银行总体信贷水平在过去六个月三度出现增长。

美联储前理事格莱姆雷表示，联储主席伯南克及其同僚可能会在即将公布的政策会议声明中提到消费支出增长等经济中出现改善的方面。但他认为，只要经济增长维持弱势、失业率持稳于10%附近，银行信贷增长这类令人欣慰的迹象就不大可能促使美联储减少国债购买数量。

格莱姆雷现在华盛顿Potomac研究集团担任高级顾问，他表示，美联储还没有准备好松开油门；经济中出现的某些良好势头可能会给他们留下深刻印象，但经济增长依旧面临诸多不利因素，银行信贷依旧相当温和。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)25日晚些时候将开始召开为期两天的议息会议，并将在北京时间周四(27日)03:15左右公布政策决定和会议声明。

纽约大学教授马克·格特勒(Mark Gertler)表示，美联储官员可能会申明将继续执行国债购买计划，以压低长期国债利率，刺激信贷。

美联储投票委员换血

从本次会议开始拥有投票权的4位新委员分别是，芝加哥联储主席埃文斯、费城联储主席普罗索、达拉斯联储主席费舍尔以及明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔，退出的4位委员为克利夫兰联储主席皮纳尔托、波士顿联储主席罗森格伦、圣路易斯联储主席布拉德以及堪萨斯联储主席霍恩。

普罗索和费舍尔是美联储内部两位强硬的“鹰派”代表。

普罗索1月17日公开表明了支持尽早加息的观点。普罗索表示，量化宽松政策可能按计划在6月底结束。在2008年，他曾两度投票反对美联储的降息决定。而另一位强硬任务——费舍尔，则对美联储为应对失业率所做出的激进努力保持警惕。

不过，埃文斯和柯薛拉柯塔则支持6000亿美元的量化宽松政策。有着这样几位人物的加入，也就表明在退出的问题上，美联储内部分歧会越来越大。这将在以后的美联储货币政策会议声明中有所体现。

知名对冲基金经理、Gartman Letter通讯的创始人Dennis Gartman表示：“最近经济界的许多争论都围绕着这些新的轮换投票委员将会在公开委员会做些什么，我们预计公开市场委员会的构成变动很小。”
　　
Gartman指出，预计新的公开市场委员会将会保持经济政策稳定不变，即使会后的政策声明中用词有所变动，则也将是很微小的变动。