举债大限日逼近 美债CDS创新高

奥巴马政府与国会共和党大佬之间就预算赤字削减谈判宣告破裂，尽管市场人士多数仍认为美国债务不至于发生违约情况，但随着提高举债上限日期逼近，保护美国违约风险的成本持续上扬，1年期美国国债信用违约掉期(CDS)价格甚至比印度尼西亚垃圾债券多高。由此表明，市场已经相当紧张，对美债违约担忧情绪浓厚。

美国主权债信评等是全球最高等级AAA级，因此，长期以来美国国债信用违约掉期市场一向无人问津，很少受到市场人士的注意。例如，在20140年底，美国信用违约掉期市场规模仅为47.7亿美元，与美国数亿万亿美元计算的国债市场相比，简直是天壤之别，而且也远不如英国和德国的CDS市场。

不过，近期的情势发生了改变，随着美国举债上限迟迟未有结果，同时国际信评机构连续向美国债信发出严厉警告等，美国国债CDS价格不断上升，截至7月15日当周，已经创下历史纪录新高。

相较于同为AAA等级的英国与德国，以及主权债信评等为AA-的沙特阿拉伯，美国1年期国债的CDS价格是他们的1倍左右。同时，也比印度尼西亚的信用违约掉期价格高出47% 。印度尼西亚的主权债信评等目前是属BB+的垃圾级。

市场分析师与交易商表示，美国的信用违约掉期市场行情主要是由投机客所推动，大部分是对冲基金与一些银行企图从信用违约交换价格的变动来获利，并非真的想以信用违约交换来降低美国可能违约的风险。

市场研究机构Capital Context首席分析师克莱恩(Kline)表示，其实美国债务若是真的发生违约，想透过信用违约交换来降低损失根本没有用，因为那是全球金融市场恐怕早已动荡不已。

不过，自5月16日美国债务总额首次突破14.29万亿美元后，全球媒体开始聚焦美国债务问题，由此美国信用违约掉期价格不断攀升，显示投资者已经开始担忧美国债务违约的风险，尤其欧洲投资者。

在上周五，美国1年期国债的CDS价格每1千万欧元是5.3万欧元，是今年年初时的4倍。美国的CDS价格大都是是欧元计价，而且大部分也都是在欧洲交易，原因之一是假设美国债务果真发生违约，美元价值体系将轰然倒塌。

美国财长盖特纳、美联储主席伯南克以及纽约联储主席杜德利等3人上周在商议后坦言，已讨论到若国会未能采取行动提高14.29万亿美元债务上限，导致债务违约、信用评等遭到调降后，可能产生的状况。

其中，最先到来的危机时刻便是美国财政部必须在8月4日偿付870亿美元到期国债。届时美国政府将发行新债取代旧债，如果投资者未如预期般进场承购，即可能引爆一场金融危机。