债务危机波及实体经济 全球步入“冰河世纪”

当下的欧洲正是人间炼狱，欧债危机剪不断、理还乱，已沦为彻彻底底的政治和领导危机，而其对欧洲乃至全球经济和金融市场的影响正在深入实体经济，痛苦正在切切实实吞噬全世界。与此同时，大洋彼岸的美国“旧病复发”，“美债危机”第二季呼之欲出。欧美危机导致新兴市场亦难独善其身，一场全球范围内的大萧条正显露苗头，而信贷萎缩的冰河是第一步。

先看看今日出炉的两个数据。11月Markit欧元区PMI综合产出指数及服务业PMI均出现连续第三个月下降。与10月47.1%的制造业PMI相比，11月跌至46.4%；11月制造业PMI产出指数由10月的46.4%跌至45.8%，均创下了2009年7月以来最低记录。

德国产出增长仍然接近停滞，法国则连续第2个月产出下降，即便下降速度比10月缓和。两国制造业增长势头均下滑。德法以外国家的服务业与制造业活动均创2009年6月以来最大单月跌幅，收缩速度创新高。

另据汇丰控股发布报告，11月份汇丰中国制造业采购经理人预览指数(PMI)为48.0，远低于10月份51.0的终值。汇丰还表示，未来月份中，工业生产增长很可能将进一步放缓至11-12%。尽管新增出口订单仍具弹性，但内需冷却，且外需开始趋弱。对于大家比较关心的新订单指数也回落。制造业的大幅放缓，并且回落到萎缩区间，这说明中国整体经济形势不乐观。

再看一份机构报告。摩根大通今日下调2012年布伦特原油和美国原油的价格预期，并把大宗商品下调至”减持“；其理由部分是欧洲和美国经济的不确定，以及中国出现增长疲软的迹象。摩根大通还下调大宗商品至“减持”，称美国减赤谈判失败和欧洲债务危机，令未来6个月的展望黑暗。

另据数据，LME三月期铜三年来首次面临一年来的价格下跌，9月份该品种下跌了24%。摩根大通称对此分析称，LME三月期铜9月份大跌，作为一个即时的信号表明欧洲正在进入衰退。

欧债危机除了导致国债收益率和债务违约成本急剧上升，欧洲银行业正遭遇史无前例的危机。因成本增加，欧洲银行艰难吸引客户存款，正令欧洲银行体系承压，对银行产生威胁使其丧失一个主要的融资来源。欧洲央行紧急借款周二升至两年多来最高水平，欧央行向欧元区银行提供了2472亿欧元的7天借款，超过2011年2303亿欧元的高位。与此同时，像西班牙、葡萄牙和意大利等国家的银行正极力保留现有客户，通过许以高利率吸引新储户，令这些银行融资成本增加。

欧债危机让欧洲银行不得不应对弥补贷款损失的压力，纷纷开始收紧对新兴市场的放贷，甚至开始出售账面上的贷款。全球企业都因此承压，特别是来自新兴市场国家的公司。欧洲银行突然收缩放贷规模的影响开始逐渐被非洲、澳大利亚和拉丁美洲的公司所感觉到，这不仅使得借贷的难度和成本均有所增加，也给那些增速放缓的经济体带来了压力。

近年来，欧洲银行曾大幅增加了向新兴市场国家提供的贷款规模，并一度成为这些国家最大的跨境放贷机构之一。如今，它们的“后撤”使得飞机制造、传媒、采矿等一系列产业都出现了信贷紧缩的现象，并且令那些已经受到发达国家需求减少冲击的经济体陷入困境。

现在的担心是，目前看似温和的贷款紧缩可能会演变为另一场2008年雷曼兄弟倒闭后出现的信贷危机。那次削减信贷之举迫使企业纷纷努力寻找现金，并在一定程度上推动全球贸易陷入大萧条以来的最大衰退。

当下的欧洲正是人间炼狱，欧债危机剪不断、理还乱，已沦为彻彻底底的政治和领导危机，而其对欧洲乃至全球经济和金融市场的影响正在深入实体经济，痛苦正在切切实实吞噬全世界。与此同时，大洋彼岸的美国“旧病复发”，“美债危机”第二季呼之欲出。欧美危机导致新兴市场亦难独善其身，一场全球范围内的大萧条正显露苗头，而信贷萎缩的冰河是第一步。

先看看今日出炉的两个数据。11月Markit欧元区PMI综合产出指数及服务业PMI均出现连续第三个月下降。与10月47.1%的制造业PMI相比，11月跌至46.4%；11月制造业PMI产出指数由10月的46.4%跌至45.8%，均创下了2009年7月以来最低记录。

德国产出增长仍然接近停滞，法国则连续第2个月产出下降，即便下降速度比10月缓和。两国制造业增长势头均下滑。德法以外国家的服务业与制造业活动均创2009年6月以来最大单月跌幅，收缩速度创新高。

另据汇丰控股发布报告，11月份汇丰中国制造业采购经理人预览指数(PMI)为48.0，远低于10月份51.0的终值。汇丰还表示，未来月份中，工业生产增长很可能将进一步放缓至11-12%。尽管新增出口订单仍具弹性，但内需冷却，且外需开始趋弱。对于大家比较关心的新订单指数也回落。制造业的大幅放缓，并且回落到萎缩区间，这说明中国整体经济形势不乐观。

再看一份机构报告。摩根大通今日下调2012年布伦特原油和美国原油的价格预期，并把大宗商品下调至”减持“；其理由部分是欧洲和美国经济的不确定，以及中国出现增长疲软的迹象。摩根大通还下调大宗商品至“减持”，称美国减赤谈判失败和欧洲债务危机，令未来6个月的展望黑暗。

另据数据，LME三月期铜三年来首次面临一年来的价格下跌，9月份该品种下跌了24%。摩根大通称对此分析称，LME三月期铜9月份大跌，作为一个即时的信号表明欧洲正在进入衰退。

欧债危机除了导致国债收益率和债务违约成本急剧上升，欧洲银行业正遭遇史无前例的危机。因成本增加，欧洲银行艰难吸引客户存款，正令欧洲银行体系承压，对银行产生威胁使其丧失一个主要的融资来源。欧洲央行紧急借款周二升至两年多来最高水平，欧央行向欧元区银行提供了2472亿欧元的7天借款，超过2011年2303亿欧元的高位。与此同时，像西班牙、葡萄牙和意大利等国家的银行正极力保留现有客户，通过许以高利率吸引新储户，令这些银行融资成本增加。

欧债危机让欧洲银行不得不应对弥补贷款损失的压力，纷纷开始收紧对新兴市场的放贷，甚至开始出售账面上的贷款。全球企业都因此承压，特别是来自新兴市场国家的公司。欧洲银行突然收缩放贷规模的影响开始逐渐被非洲、澳大利亚和拉丁美洲的公司所感觉到，这不仅使得借贷的难度和成本均有所增加，也给那些增速放缓的经济体带来了压力。

近年来，欧洲银行曾大幅增加了向新兴市场国家提供的贷款规模，并一度成为这些国家最大的跨境放贷机构之一。如今，它们的“后撤”使得飞机制造、传媒、采矿等一系列产业都出现了信贷紧缩的现象，并且令那些已经受到发达国家需求减少冲击的经济体陷入困境。

现在的担心是，目前看似温和的贷款紧缩可能会演变为另一场2008年雷曼兄弟倒闭后出现的信贷危机。那次削减信贷之举迫使企业纷纷努力寻找现金，并在一定程度上推动全球贸易陷入大萧条以来的最大衰退。