美联储维持利率不变 FOMC明年或变相推QE3

美联储(FED)下设联邦公开市场委员会(FOMC)周二(12月13日)在2011年最后一次货币政策会议上维持基准利率于0.0%-0.25%不变，同时维持4,000亿美元的扭转操作规模不变，但对2012年政策选项持开放态度。美联储官员对美国经济前景更加乐观，不过依然保持谨慎态度，表示美国经济仍然显著面临下行风险。

美联储重申有可能在2013年中期之前维持基准利率于超低水平，至于对经济的评估，美联储在会后声明当中表示，“美国经济继续呈现出稳步扩张之势，尽管同期全球经济增长明显放缓。失业率仍居高不下，但近期的经济数据显示出美国整体劳动力总体状况有所改善。不过，经济前景的下行风险依然显著，其中包括全球金融市场的焦虑状态。”

美联储也担心明年增税以及政府裁员可能影响经济，而欧洲债务危机也将造成拖累。在预计通胀明年通胀将走低的情况下，部分官员已经开始要求额外增加经济刺激措施。

美联储正在着眼于修补交流技巧，这可能成为放松货币政策的前奏。美联储官员正在考虑是否将内部利率预期公之于众，如果这样做，而且如果这些预期暗示他们对于短期利率维持超低水平的时间长于投资者的预期，就可能压低长期利率，同时提振经济增长。

会后声明丝毫没有展示出内部讨论状况，表明美联储希望将此留待2012年解决。定于三周之后公布的会议纪要可能透露更多信息。

美联储前官员、现ISI Group执行董事罗伯托·珀里(Roberto Perli)表示，美联储现在可能认为首次加息至少要到2014年末才会到来。公布利率预期细节，可能是更加系统的揭示利率政策前景的方法。

2012年FOMC的构成可能让美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)更加容易地在货币政策会议上达成一致意见。

一方面，在FOMC五位有永久投票权的理事当中，或许伯南克已经获得对第三轮资产购买措施的足够支持，问题可能只在于他本人有没有这个想法。不过，理事们更多的公开支持将让他的工作更加轻松，而且也能降低近几年围绕美联储政策产生的分歧程度。对于美联储第二轮量化宽松政策的反对，尤其是内部反对，可能已经让主要投资者质疑美联储对这项计划的承诺，从而削弱了该政策的效果。

另一方面，在即将获得投票权的四名地方联储主席当中，有三人对增加宽松措施持开放态度，他们分别是：旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)、亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)、克利夫兰联储主席皮纳尔托(Sandra Pianalto)。可能只有里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)反对这么做。

而在失去投票权的四名地方联储主席当中，有三人都在8月份和9月份的货币政策会议上公开反对美联储政策，有时候反对力度还非常大，这是1992年以来美联储主席遇到的最为激烈的反对。三人分别是：达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)、费城联储主席普罗索(Charlie Plosser)、以及明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)，只有芝加哥联储主席埃文斯一人强烈支持美联储采取更多措施刺激经济。

美联储货币政策的投票方法较为罕见，在FOMC构成当中，美联储理事和纽约联储主席每次会议都有投票权，而11名地方联储主席每年只有4人在轮流基础上获得投票权。