此次全面降准的必要性和影响

央行宣布将在2021年12月15日降低金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放流动性约1.2万亿元。全面降准如期而至，它将对市场产生什么影响 ?

首先，我们考虑全面降准的必要性。主要原因是12月将有一个MLF，规模约为9500亿。这笔钱的数额很大。即使央行不降低存款准备金率，它也必须找到抵消这一流动性对的方法。现在，这种情况几乎是一次降准释放的金额，相当于定期MLF释放的金额，变成没有期限的降准。只有这样，支持经济的意图才能更加明确。

其次，目前，该银行的净息差已达到历史上非常低的水平，因为我们看到银行的股价一直在下跌， 反映了这一点。银行现在陷入了僵局。但现在不能提高贷款利率，那样实体经济就会更不好，唯一的办法是降低利率和存款准备金率，并打开下面的空间，让银行恢复活力，而且降息的副作用很大，因此他们本能地选择降低存款准备金率，释放更多流动性。

第三，美联储明年将加息。在美联储加息之前，我们有必要推动经济进入复苏周期，以有效抵御市场风险。以免造成跨境资本大量外流。明年整体经济形势不容乐观，因此有必要提前启动。

第四，年底是重要会议的节点，正好符合稳定经济的基调。我们早就判断年底必然会有政策转变，全面降准也很合理。现在降准有利于为明年的经济刺激和提前发行国债做准备,对明年上半年保持经济稳定起着关键作用。那么，全面降低存款准备金率会对市场产生什么影响呢?

首先，这对银行是有利的。正如我刚才所说，银行的主要业务模式是净息差，而目前的净息差已经达到历史上非常低的水平，因此也很的预期非常低。现在我们降低存款准备金率，开放净息差，这有利于提高银行的利润预期。应该说，银行最糟糕的时间已经过去了。

其次，它有利于证券和保险业，刺激经济，提高权益资产的价值。由于金融业持股比例较低，银行资产状况改善，证券保险公司资产面将逐步改善。

三，有利于基础设施建设和反周期调整。它必须推动基础设施建设。事实上，基础设施建设已经开始在以前有所体现。目前，基础设施建设的市场估值很低，未来的投资机会更具确定性。今后也会有相应的政策推广

第四，有利于房地产。最新定调是促进经济适用房建设，支持商品房市场，更好地满足购房者的合理住房需求，促进房地产业的健康发展和良性循环，而未来的政策将侧重于延续，即不会有更为严格的政策来逐步缓解预期压力。然后，在贷款支持方面，也将略微放宽，以支持新房和首套房的刚性需求，并适当考虑改善需求。房地产市场最悲观的时期基本上已经过去了。然而，梦想房地产再次上涨是不现实的。我们应该理解政策的意图，防暴涨的目的是防止暴涨下降。如果它再次上升，很难平稳着陆。所以现在我们必须利用时间来改变空间，以逐步消化房地产泡沫。

总体而言，政策已经明确调整，但我担心市场不会这么快转向，因为还有一个情绪传递过程，政策底部往往高于市场底部，因此我认为市场将有一个结构调整阶段，而长期资金将逐渐从新能源和光伏等热点领域溢出，逐渐回归到金融和房地产等被低估领域的防御。明年，企业利润将开始下降，高繁荣的行业将难以维持，因此，越来越多的资金将用于防守。这可能有点类似于2016年的市场。年初波动但之后平稳，指数在上升，但大多数投资者都在赔钱。因此对明年的市场持乐观态度，但投资风格应保持平衡，略微偏向于价值。

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