美元连续三天下跌 欧洲央行考虑更大幅度的升息

周三(5月18日)亚市盘初，美元指数徘徊在103.3附近。周二，美元连续第三天下跌，对一篮子主要货币继续从20年高点下跌。投资者风险偏好的上升削弱了美元的吸引力。追踪美元兑六种主要货币的美元指数下跌0.9%，至5月6日以来的最低水平103.22。

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杰富瑞(Jefferies)外汇业务全球主管布拉德·贝克特尔(Brad Bechtel)在给客户的报告中表示，“与上周相比，市场情绪明显改善，大多数资产类别都出现反弹，扭转了上周的趋势。结果是股市上涨，固定收益资产被抛售，世界上几乎所有货币对美元都上涨了。”

数据显示，美国4月份零售额增长强劲，在供应改善和餐馆支出增加的情况下，机动车销量攀升，在第二季度初对经济产生了明显的提振作用，随后美元走势依然低迷。

美联储主席鲍尔周二在《华尔街日报》的一次活动中表示，美联储将“继续推动”收紧货币政策，直到通胀显著下降后美元指数跌幅减小。

欧元兑美元上涨逾1%，延续了上周触及五年低点后的反弹势头，进一步拉大了欧元与美元的平价差距。荷兰央行行长、欧洲央行管理委员会委员Knodt发表鹰派言论后走强;Knodt表示，欧洲央行不仅将在7月加息25个基点，还准备在通胀高于预期的情况下考虑更大幅度的加息。

加拿大丰业银行(Scotiabank)首席外汇策略师肖恩奥斯本(Shaun Osborne)表示:“我们认为欧元的下跌开始显得过度。”

英镑也利用疲软的美元跳涨1.4%，达到5月5日以来的最高水平，此前强劲的英国劳动力市场数据增强了人们对英国央行将继续加息以对抗通胀的预期。

被视为风险偏好流动性指标的澳元兑美元上涨0.8%。周二公布的会议纪要显示，澳大利亚央行在5月份的会议上曾考虑过更大规模的加息，这强烈暗示其将在6月份再次加息。

华尔街警告称，股市和债市的流动性正变得像2020年一样糟糕。

虽然美国股市已经反弹，但如果你看看代表低流动性熊市陷阱的特征，你就能理解华尔街的怀疑。最近几个月，股票和债券的交易情况越来越差，因为基金经理很难在不影响价格的情况下批量买卖，很像2020年疫情崩盘时的情况。

摩根大通认为，即使按照两年多前疫情崩溃的标准，标准普尔500指数期货的流动性(即交易难度)也非常令人担忧。根据高盛集团的数据，美国国债的市场深度正在逼近历史上可怕的水平。摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou在电子邮件中写道，市场深度并不比2020年3月好多少，这意味着市场在不显著影响价格的情况下消化相对较大交易订单的能力目前较低。

虽然2020年的交易困境在短短几周内开始缓解，但时间已经过去。随着美联储在强劲的经济数据背景下逐渐退出宽松货币时代，对于许多华尔街人士来说，这个问题今年似乎没有尽头。这也成为交叉资产波动的源头。高盛利率策略师阿维莎·塔卡(Avisha Thakkar)表示:“市场深度和价格影响指标正在接近疫情影响时期的水平，表明价格无序波动的风险相当高。没有美联储作为后备买家，一个副作用是当冲击发生时，市场脆弱性的风险更大。

分析师Cameron Crise:如果通胀在夏季没有消退，美联储可能会被迫在9月或之后大幅加息。

如果通胀在夏季没有消退，美联储可能会被迫在9月或更晚些时候大幅加息。这没有反映在市场定价中，因此9月份的FOMC会议需要关注美联储的反应和市场风险。当然，鲍威尔听起来很强硬，一点也不令人震惊。他指出，如果需要，FOMC会毫不犹豫地提高中性利率。当然，短期内没有人真正知道中性利率在哪里，尽管委员会认为长期内名义中性利率约为2.375%-2.5%。

分析师:如果布拉德对收益率的预测准确，股市反弹将难以持续。

周二股市再度反弹，但如果圣路易斯联储主席布拉德所说属实，那么反弹将难以持久。布拉德预计，随着央行缩减资产负债表规模，收益率将面临上行压力。政策制定者需要关注“全球量化紧缩”的影响，因为其他央行也在缩表。美联储政策收紧的前景已经在市场上有所反映;

这意味着资产负债表，而不是利率前景，将是推动市场的主要力量。10年期美国国债收益率可能升至3%以上，美元可能恢复涨势。我们所看到的股市反弹可能只是市场上广泛抛售的暂停。

分析师Divyang Shah:欧洲央行9月加息50个基点的可能性较大。

鹰派欧洲央行行长诺特今天的讲话使得7月会议上加息50个基点成为可能。现在赌注显示，欧洲央行加息50个基点的概率是15%。我们认为，欧洲央行更有可能从加息25个基点开始，并将在9月份的会议上考虑更大幅度地加息50个基点。如果真的出现这种情况，不排除12月加息50个基点的可能。

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