美联储货币政策后端调整 可能使各类资产大幅波动

周四（10月26日）亚盘早盘，美元指数最新价报106.53，开盘价为106.54。美联储主席表示美国通胀仍太高，经济强劲的额外证据或支持加息，但应谨慎行事。另外，他提到债市收益率上升可能意味着无需加息更多，美联储必须放任美债收益率上升，并进行观察。

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美联储的紧缩货币政策已经走向后段，同时积极的财政政策带来流动性的收紧会使各类资产出现大幅波动。当前在紧货币政策进入尾声叠加宽信用的情况下，10年期美债收益率作为“全球资产定价之锚”正处于关键的位置，其不确定性将对各类资产带来冲击。理论上，10年期美债收益率反映的是未来短端利率的期望和期限溢价，短端利率可以通过名义利率、货币政策预期反映，然而期限溢价的影响因素则较为复杂，主要是对投资者长期投资的风险补偿，可能反映的是通胀水平和未来货币政策的不确定性、货币政策对经济前景的影响和国债供需关系。

美元由美元指数周三继续攀升，升至20天简单移动平均线(SMA)上方，向106.52的六天高位迈进。美国收益率的回升和积极的房地产市场数据让美元找到了需求。