日元贬值是“止痛药”

周五（12月1日）亚盘早盘，美元/日元最新价报147.85，开盘价为147.24。显然日元贬值只是“止痛药”不是“回春丹”。业界一再呼吁应开启货币正常化之路，放弃对超宽松货币的依赖，修复失灵的市场机制，重回经济增长战略。

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但日元贬值的“两面性”让日本央行既害怕日元快速贬值又担忧日元升值打断经济“繁荣”势头，因此尽管承受巨大批评和压力，其对取消负利率开启货币政策正常化仍“小心翼翼”。日本央行以2%的CPI涨幅为目标判断货币政策效果。截至10月日本CPI已经持续19个月在此目标之上运行，但日本央行一再称“对日本能够稳定、可持续地达成2%通胀目标没有信心”，须在下一财年的春季劳资谈判中继续观测“物价目标与工资上涨”的良性循环是否已经形成。10月日本央行发布的经济物价形势展望报告预计，2024年度经济增长动力与下行压力相当，2025年经济下行风险增大，风险因素包括海外经济形势和资源价格走势，日本企业工资和定价变化情况等。“围绕经济、物价的不确定性极高”。

美元/日元尽管美国消费者通货膨胀减速，但经济强劲反弹。反弹受到美国国债收益率上升和日本央行官员更温和言论的支撑。这对组合在100天简单移动平均线(SMA)146.90找到支撑，并攀升至148.50。