市场押注日本央行退出负利率 流动性稀薄日元走低

周二（1月2日）亚洲时段，由于流动性相对稀薄，日元兑美元汇率走低，但仍远低于上周四触及的五个月高点。押注日本央行将退出负利率制度应有助于限制进一步的损失。鸽派的美联储预期限制了美元的复苏，并应成为美元/日元的阻力。

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市场参与者似乎相信，日本央行(BoJ)将在2024年上半年退出超宽松政策并将利率提升至正值。目前的定价表明，在年度经济展望结束后，4月份采取此类行动的可能性很大。3月份工资谈判。与此同时，日本央行过去改变政策设置的做法让投资者措手不及，因此不能完全排除在一月份会议上采取行动的可能性。反过来，这可能成为本国货币的顺风车。

另一方面，由于对美联储(Fed)2024年一系列降息的押注不断增加，美元(USD)近几周大幅下跌。事实上，市场预计第一最早将于3月份降息，并预计到今年年底将累计降息150个基点(bps)。美国核心个人消费支出（PCE）价格指数数据（美联储首选的通胀指标）的降幅略高于预期，再次证实了这一预期。这确保了美联储可能在2024年实现经济软着陆并软化其鹰派立场，这将使美元多头处于守势，并限制美元/日元汇率任何有意义的升值走势。

周一(1月1日)，美元兑日元开年的第一个交易日波澜不惊，美元/日元汇率收报140.8310，跌幅0.12%。市场预期日本央行将在2024年退出负利率政策，但该央行继续坚持其鸽派立场，而且几乎没有提供任何关于这种情境是否会发生以及如何发生的线索。进入2024年，日本的前景似乎令人鼓舞，预计经济将强劲增长，通胀也将改善，而且有迹象表明通胀是可持续的。因此存在着结束负利率时代的必要性以及可能性。

尽管如此，即使日本央行加息至正值，其利率仍将远低于美国。富瑞金融集团表示：“在整个2024年，如果他们加息至正0.5%，我会感到有点惊讶，但也许会发生。这种日元的持有成本非常高。”日元是一种受欢迎的融资货币，新的一年里投资者利用做空日元的收益来购买其他资产的观念恐怕也不是一时间就能发生大转变的。除非2024年里，日本央行显示出坚定且力度较大的货币调整，否则日元保持大幅升值的基础仍不够厚实。

美元/日元技术分析

日线图上，美元兑日元的技术指标平滑异同移动平均线MACD的信号线呈钝化状态，相对强弱指数RSI也在超卖临界线出现停顿的状态，显示该货币对的下行力度有所减弱。目前下方的关键支撑在140，下穿则美元跌势将进一步延展。而上方一旦穿越145，那么美元/日元的跌势将可能发生反转。