美联储降息蓄势待发美元回调

周一(1月29日)美元指数冲高回落，200日均线得而复失，本交易日（1月30日）亚市盘中，美元弱势回调，最新美元指数交投于103.40附近，交易员正在迫切等待本周美联储会议决策，试图找到未来加息的线索。

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【美联储降息蓄势待发】

债市投资者预计，美联储本周政策会议将放弃加息倾向，让市场准备好今年迎接2020年新冠疫情开始以来的首次降息，而且可能降息不只一次。

在美联储会前，投资组合经理已加码押注长存续期的美债，反映出预期随着美联储转向降息，这类美债收益率将下降。在经济放缓时，长存续期债券表现通常优于其他资产。

一般来说，到期期限长且票息低的债券存续期最长。这些债券对利率变化更为敏感。嘉信理财金融研究中心首席固定收益策略师KathyJones称，“在过去的一年里，我们一直建议延长存续期，以应对经济周期的转向。”

美联储将周三将结束两天政策会议，市场普遍预计届时将维持利率不变。外界认为，美联储在去年12月会议上，立场已从紧缩政策前景转向，一些投资者认为美联储这次可能进一步强化鸽派基调。

在12月12-13日会议上，19位美联储官员中有17位预计，到今年年底，政策利率将低于上个月的水平。美联储的预测中值显示，利率将从目前的5.25%-5.50%区间下降75个基点。

摩根士丹利董事总经理兼美国利率策略主管GuneetDhingra表示，美联储本周可能谈到更多宽松倾向。“唯一的问题是多快开始，宽松的速度有多快。”

图表：联邦公开市场委员会预测点阵图。在利率期货市场，降息押注稍微更加激进。根据LSEG的利率概率应用程序，联邦基金期货已经反映预期2024年降息五次，每次25个基点。

市场定价预期首次降息将在4月30日至5月1日会议，概率为91%。期货显示，3月19-20日会议降息的概率不到50%。三周前，市场预期3月降息的概率高达80%。

Thornburg投资管理公司投资联席主管JeffKlingelhofer指出，“我们管理的所有投资组合已转向更长的存续期。”他认为重返升息路线的门槛相当高，不太可能出现，以过去两年美联储升息的积极程度来看，美国经济衰退的机率高于不衰退。