日本减少债券购买规模 欧元/日元缺乏明确方向

周一（4月1日）欧盘时段，欧元/日元缺乏明确的盘中方向，在窄幅交易区间内振荡，最新交投于163.20附近，日本当局将干预市场以解决本国货币过度贬值的猜测最终成为日元(JPY)相对优异表现的关键因素。另一方面，在欧洲央行(ECB)官员最近的鸽派言论的推动下，对6月份降息的押注不断增加，从而削弱了共同货币。反过来，这被视为欧元/日元交叉盘的阻力。

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根据彭博社对日本央行资产负债表的分析，日本央行7月至9月期间的购买总额预计将低于到期债务金额，这是16年来的首次。缺口将仅为1960亿日元，约合12.9亿美元，但即使央行如3月份政策声明中所述将每月购债规模维持在约6万亿日元，2025年缺口仍将增加。

尽管日本央行的债券持有量在本季最后一个月经常下降，但自2008年最后三个月以来，整个期间的债券持有量并未出现下降。这将对日本已使用的7.4万亿美元债券市场构成挑战。当地通胀非常低或经常为负值，以及央行提供充足的支持，这些特征很快就会成为过去。

东海东京证券公司首席策略师Kazuhiko Sano表示：“如果债券市场保持强劲，人们就会猜测日本央行将在4月份开始减少债券购买规模。一旦日本央行放慢债券购买速度，收益率就会上升。”

除了预计的下降之外，日本央行立场发生转变的迹象意味着减持幅度可能会比预期更大。日本央行行长植田和男上个月表示，他将考虑在某个时候缩减债券购买规模，并强调日本央行的做法将是使用短期利率作为政策工具，而不是堆积巨额债务。

欧元/日元技术分析

从技术角度来看，近期自2008年8月以来最高水平的回调上周在163.000点关口之前陷入停滞。紧随其后的是162.75-162.70汇合点——包括4小时图表上的100日和200周期简单移动平均线(SMA)，以及3月反弹的50%斐波那契回撤位。令人信服地跌破后者将被视为看跌交易者的新触发因素，并为更深的损失铺平道路。

欧元兑日元汇率可能会加速滑向162.20区域，即斐波那契61.8%。水平，然后跌破162.00整数关口，测试161.35-161.30区域附近的下一个相关支撑。

另一方面，直接的障碍位于164.00整数之前的163.75区域附近。如果持续走强，则表明修正性下跌已经结束，欧元/日元交叉价将突破164.35阻力位，重返165.00心理关口。年初至今峰值（165.25-165.30区域附近）之后的一些后续买盘将为今年年初以来的上升趋势的恢复奠定基础。