由于金融危机影响,对人民币资产需求减少,根据汇率决定机制,人民币会贬值。人民币贬值可能带来严重负面作用。
由于金融危机影响,对人民币资产需求减少,根据汇率决定机制,人民币会贬值。随着中国经济发展,汇率决定制度逐步由有管制的浮动汇率制向浮动汇率制发展的趋势,央行也是有意压低回率,给以后生值留有更大空间,出口毕竟对我国GDP增长有重大影响。
首先,中国的出口增速尽管下降,但由于进口下降更快,贸易顺差仍然维持。10月的贸易顺差创出新高,有力支持人民币稳定。除非中国成为贸易逆差国,正常情况下,市场对人民币的需求将会大于对美元的需求。由于中国的出口产品多为弹性系数较低的生活必需品,在收入下降的情况下,市场需要下降有限。而中国低成本的竞争优势不仅不会因为金融危机而丧失,反而可能因为原材料价格下降幅度大于成品下降幅度而提高;就多数服装、家电等生活必需品的生产来说,能够替代中国的国家尚未出现。目前出口下降的原因主要是需求下降,而非汇率过高导致的竞争力不足。再加上国内产能严重过剩的现实,出口顺差很难在近年内逆转。
其次,就经济基本面而言,中国未来经济增长仍将高于美国。受金融危机打击最严重的是美国,中美两国的经济增长前景差异不言而喻。而美国救市注资所需的资金,无论来源于国债还是美联储的货币发行,都将会给未来的美元带来贬值压力。而中国巨额的外汇储备是人民币稳定的基础。只要愿意,中国有能力满足市场对美元的需求,从而维持币值稳定。
最后,人民币贬值可能带来严重负面作用。我国的30年改革开放取得的巨大经济成就,有很大一部分是建立在对外开放、吸引外资的基础上的。过去的15年中,14年都是资金净流入的;而在2004年以来,我国都是最大的吸引外资流入国。外资流入是我国过去几年资产繁荣与资产重估的基础。在目前资本市场极度低迷、房地产岌岌可危的情况下,如果人民币大幅贬值导致资金大规模流出,后果不堪设想。基建是中国经济最大的驱动力,占固定资产投资的四分之一,提供了7700万的就业。中国10月份的住房、办公楼和工厂的营建已经下滑了16.6%,去年同期为增长32.5%。如果外资大规模流出导致房地产崩盘,将极大增加国内经济的困难。
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