人民币贬值怎么办？

人民币升值已乏力

自重启汇率改革之后，人民币对美元汇率一直处于上涨区间。2011年10月中旬，人民币对美元汇率首次突破6.35整数关口，这意味着，今年人民币对美元中间价已累计升值4.1%，而自汇率改革以来，人民币对美元中间价累计升值更超过30%。

中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵在一次论坛上指出，贸易顺差增幅锐减将抑制人民币升值的步伐。今年贸易顺差将由前两年的3000亿美元的峰值降至1500亿美元，相应占GDP比重由8%的高点降至今年的低于1.5%，两年后中国的贸易顺差为零甚至是负。

根据国际清算银行(BIS)此前公布的数据显示，7月人民币实际有效汇率环比上涨0.53%，但和去年年底相比，年内贬值幅度仍达到1.73%，与同期人民币对美元汇率中间价上涨2.70%的走势大相径庭。

目前的形势支持人民币进一步大幅升值的因素已经大大减弱，而人民币在美元持续升值期间对美元贬值的可能性大为加强。金融市场近期因欧债危机资金面收紧，避险情绪上扬，人民币兑美元汇价在离岸人民币市场下跌。另外，人民币兑美元无本金交割远期合约的价格亦显示贬值预期。

热钱大逃亡在即？

2011年11月初，英国《金融时报》报道，中国外汇储备继续下降，证明存在着应当引发人民币贬值的那种资本流出。资本流出的另一种叫法是热钱出逃。报告认为，2011年10月热钱流动规模大约为-1800亿元，也即热钱处于净流出状态，该数据采用较为简单的“残差法”计算(当月外汇占款-当月贸易顺差-当月FDI金额=热钱进出规模)所得。

为什么境外资本会选择这个时点离开中国？“援欧说”、“归美说”看法各不相同。新兴市场国家货币对美元普遍贬值是今年全球金融市场的突出现象。欧债危机升级、日本经济疲软、新兴市场经济体不确定性上升的形势驱使市场参与者逃向美元，令美元汇率强劲升值。因此，美元的“避风港效应”仍将突显。

事实上，除了热钱可能出现外逃的原因之外，外贸企业减少结汇也可能是外汇增速放缓的原因。抛售在美中国概念股，抛售四大国有银行股，抛售在华房屋资产，这些似乎看起来都是孤立事件，然而在热钱看来，看淡中国经济前景则是另一个重要原因。

IMF日前发布了首份中国金融部门评估规划报告，称中国的信贷、房地产、汇率和债务问题若单独来看，都还处于可承受的范围内，但这些问题一旦同时发作，将令国内大型银行面临系统性风险。而该份报告在国外看空中国投资者中影响巨大。

人民币只是暂被“看贬”

人民币初现贬值预期，但汇改的既定方向不会改变。

央行新推出人民币兑澳大利亚元和加拿大元两种新的交易品种，至此，人民币与世界上最主要的一些货币都建立起了直盘交易的机制，是人民币走向国际化的重要一步。来自中国外汇交易中心的消息，2011年11月28日起交易系统中增加澳大利亚元对人民币和加拿大元对人民币的即期、远期和掉期报价。其中即期交易包括竞价和询价两种交易模式，远期和掉期为询价交易模式。澳大利亚元、加拿大元对人民币的每日即期交易价在当日交易中间价上下3%的幅度内浮动。