人民币未来贬值走势分析

2012年8月份，人民币走出了一波缓慢贬值的线条，并且人民币贬值情形并不只发生在对美元身上，对英镑、日元、加元、澳元等也表现出类似的三个月的总体贬值情形。这意味着在国内经济增速压力及欧债危机继续发酵、国际经济形势不确认之时，人民币再次选择了对发达国家币种的相对贬值。

当下的这一情形或许正与2008年全球金融危机时类似，那时，人民币汇率在长达一年多的时间里选择基本保持稳定不变。基本保持不变是不可能了，但相对的稳定却概率极大。

一、目前人民币汇率的日均浮动区间已经较以前放宽并扩大一倍，只要中国政府不宣布人民币不贬值或不升值。人民币汇率的进一步市场化就不会停止脚步。

二、从2007年以来，人民币实际升值已经很大，在当局看来，人民币汇率已经处于相对均衡的水平。这一点，在8月份召开的2012年中国人民银行分支行行长座谈会上又再次被提及，会议认为，人民币汇率形成机制正进一步完善。人民币兑美元交易价浮动幅度由0．5％扩大至1％，弹性显著增强，逐渐趋于合理均衡水平。
这种合理均衡的认识在上半年时就已经被中央高层领导提及，现在这一认识正蔓延成为一种较为普遍的认识，因此，就合理均衡而言，意味着人民币汇率单向升值或贬值的可能性正消退。

三、在目前国内外经济形势均不确定的情况下，中国选择相对稳定的汇率概率较大。一方面有利于进出口企业避免汇率大幅波动而带来的不利影响，同时，暂缓升值甚至相对贬值也给出口企业略微增加一点竞争力优势；另一方面避免国内外资金的大幅流入或流出，也降低套利资金的活跃程度，而且相对的稳定还能减轻外汇占款的压力，给货币当局实施适度宽松的政策工具提供一定空间。前几个月外汇占款的正负交替的增长情形已经给上半年的货币政策调控带来了相应的空间，这一点已经被世人所看到。

四、当前的中国需要更多处理国内面临的种种经济难题，比如经济增速、房地产调控、结构性调整、地方政府债务的消化、就业的稳定增长等等，因此，一个相对稳定的汇率状态会有利于国内集中精力解决正面临的诸多问题。