通胀回落使欧洲央行降息空间放大

由于通胀水平回落，很多经济学家认为如果经济前景继续恶化，欧洲央行可能会在数月内将利率下调至历史最低水平。

12月30日，在最新报告显示主权债危机使通胀压力得到遏制之后，欧洲央行在2012年有了将利率下调至纪录低位的更大空间。

欧洲央行29日的报告显示，11月M3货币供应（欧洲央行衡量未来通胀的指标）增速从10月份的2.6%下滑至2%。欧元区17国家庭和企业贷款增速也有所放缓，同时欧元区最大经济体德国的通胀水平在12月出现减速。

伦敦IHS Global Insight首席欧洲经济学家阿彻（Howard Archer）表示，这些数据使“基本通胀压力正在缓解，欧洲央行在2012年初有了更大降息空间”的观点进一步得到证实。他说：“欧元区通胀预计将在未来数月明显下滑。”

由于债务债务危机已经威胁到意大利和西班牙，欧洲央行在12月将基准利率下调至1%，同时向银行系统注入了大量廉价资金。由于经济仍处于衰退边缘，包括苏格兰皇家银行（Royal Bank of Scotland Group Plc.）克罗克斯( Jacques Cailloux)在内的一些经济学家认为，欧洲央行可能会在数月内将利率降至纪录低点。

意大利12月商业信心跌至两年最低，同时在实施应对债务危机的一系列紧缩措施的背景下，这个欧元区第三大经济体可能出现10年内的第四次衰退。意大利统计局29日公布的数据显示，制造业信心指数从11月的94下滑至92.5，为2009年12月以来的最低水平。

欧元兑日圆已跌至10年最低，兑美元也跌至2010年9月以来最低水平。

在28日欧洲央行公布的报告显示其资产负债表已经扩张至创纪录的2.73万亿欧元，凸显出债务危机风险之后，欧元和全球股市当日均出现下跌。

欧洲央行下次政策会议将在1月12日召开，多数经济学家预测到时该央行将保持利率不变。

欧洲央行在12月8日曾预测，该地区2012年增长率将从2011年的1.6%放缓至0.3%。2012年平均通胀将是2%——该央行的价格稳定标准。

德国统计局29日公布的数据显示，12月通胀从11月的2.8%回落至2.4%。

苏格兰皇家银行首席欧洲经济学家克罗克斯表示，现在德国通胀将迅速下滑，到2012年可能会低于欧元区平均水平。这将使欧洲央行的继续降息变得更加容易。

克罗克斯预测欧洲央行在一季度末将把基准利率下调至0.5%，分别在2月和3月下调25个基点。

欧洲央行29日表示，11月欧洲家庭和企业贷款年化增长率已经从10月的2.7%下滑至1.7%。

为默克尔政府充当顾问的两个经济机构12月 20日曾表示，虽然从主要欧元区贸易伙伴的订单在危机期间逐渐减少，但德国可能可以避免出现衰退。

法兰克福Dekabank经济学家Marina Luetje说：“如果经济前景进一步恶化，利率下调至0.5%是可以想象的。我们主要的预测是，经济前景不会进一步恶化，如此的话欧洲央行将会在2014年中之前维持1%的利率水平不变。”