香港裕基：美元震荡出现偏强

投资要点：上周行情回顾：欧债、美QE偃旗息鼓，汇市震荡居多。欧债和美国QE暂时偃旗息鼓，使得汇市也失去了明确的方向，虽然欧元仍下挫了近两百点，但汇市绝大多数时间处于左右摇摆震荡整理中。最终美元依托5周线收高94点，欧元下挫191点，瑞郎下挫72点，英镑为唯一收涨的货币，这和上周英国数据持续表现不错有关。商品货币跌幅较小，欧美股市上扬给了一定的支撑。黄金、原油大幅回调，黄金跌21.3美元，回到1380美元一线交投。原油跌1.4美元，回到87美元一线。中国收紧货币政策上周五打压了商品。

欧盟内部矛盾重重,美债危机蠢蠢欲动。欧盟欲扩大救援基金规模和发行主权联合债券，但两项提议皆遭到德国和法国的反对。奥巴马准备将布什政府时期的全部减税政策延长2年，以期向共和党做出让步。此举在短期内看似有利于美国经济的复苏，从而提振美元，但从中长期开看，美国庞大的财政赤字可能难以为继，对美元长期构成负面影响。美国国债收益率上周二因此大幅跳升至3.15%，创7月来最高水平。三大评级机构表示，担心该减税政策增加美国财政赤字负担，若美国无法解决庞大的财政赤字，将在长期内损害美国财政和信用评级。

中国上调存款准备金率50个基点，澳加英三大央行皆按兵不动。中国上调存款类金融机构人民币存款准备金率50个基点，年内第六次上调存款准备金率。通货膨胀进一步加重，中国不排除短期内再次升息的可能。而澳加英三大央行皆按兵不动。

经济增长方面：美国经济继续缓慢改善，出口飙升至2年最高水平；英国11月经济仍保持较强劲增长态势，不过贸易赤字再次飙升至历史高位；澳大利亚就业继续好转使上周对其经济回落的担忧有所减退；日本第三季度GDP上修至4.5%，但市场仍不看好其第四季度经济增长。

本周汇市展望：美元震荡略偏强。汇市挣扎于欧洲债务危机和美国QE上，两者不相上下，不过上周美国数据表现不错，这使得美元略涨上风。技术上，美元指数正好在５周线上获得支撑后继续上攻，下周看目前技术形态，到有望继续沿5周线上行。不过预计空间不会很大，日线上布林线上轨已经下拐，若没有意外如葡萄牙爆发债务危机的情况发生，美元突破81.50的可能性不大，可能会去81.50处做个双头。整体上因为美国经济正温和复苏，使得美元走势略为偏强。目前10年期美国国债的收益率刚触及3％，和德国、法国差不多，美国作财政预算的利率在４％左右，所以当前虽然美国国债已露出一点小火星，但离大火还有一段距离。

本周汇市展望：美元震荡略偏强，汇市挣扎于欧洲债务危机和美国QE上，两者不相上下，不过上周美国数据表现不错，这使得美元略涨上风。技术上，美元指数正好在５周线上获得支撑后继续上攻，下周看目前技术形态，到有望继续沿5周线上行。不过预计空间不会很大，日线上布林线上轨已经下拐，若没有意外如葡萄牙爆发债务危机的情况发生，美元突破81.50的可能性不大，可能会去81.50处做个双头。整体上因为美国经济正温和复苏，使得美元走势略为偏强。目前１０年期美国国债的收益率刚触及３％，和德国、法国差不多，美国作财政预算的利率在４％左右，所以当前虽然美国国债已露出一点小火星，但离大火还有一段距离。

澳联储12月利率会议上维持4.75%的基准利率不变。澳联储在声明中表示，美国经济维持温和增长态势；中国和印度经济继续强劲增长，物价压力大幅上扬；欧洲部分政府的信誉担忧再次成为金融市场的主要焦点；澳大利亚，贸易条件维持在上世纪50年代初以来的最高水平，国民收入强劲增长，私人投资如预期般开始上升，对商品价格的高位作出反应。

家庭支出和借贷继续呈现一定程度的谨慎，导致储蓄率上升。资产价值在过去几个月中变化不大，总体信贷增长维持承压状态，尽管有部分迹象表明借贷意愿上升。雇佣增长在过去一年中增长强劲，尽管部分领先指标暗示在未来一段时间内劳动力扩张速度温和，未来薪资有望进一步增长。在未来几个季度，通胀预计变动不大，尽管可能在中期出现上升，若经济增长符合预期，高汇率状态将持续。

加拿大央行连续第二次将隔夜拆借目标利率保持在1%不变。加央行在声明中强调了强势加元对经济增长的威胁。该行称，2010年第三季度支出高于预期，同时商业投资强劲，但是净出口低于预期，并继续对经济构成巨大拖累，令人失望的生产力表现和持续强势的加元可能损及净出口的复苏。

英国央行继续维持指标利率在0.5%不变，维持量化宽松规模在2000亿英镑不变，英国央行宣布利率决议后未置评。