央行本周或继续净回笼流动性偏紧

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2011-11-23 10:38:17

中国人民银行11月22日发行150亿元一年期央票，收益率在接连下降两期后，维持3.4875%未变。

中国人民银行11月22日发行150亿元一年期央票，收益率在接连下降两期后，维持3.4875％未变；此外，人民银行执行28天正回购操作150亿元，中标利率维持7月5日以来的2.8％。

央行今次回笼资金共计300亿。本周，公开市场到期资金量530亿元，其中正回购到期480亿元，央票到期50亿元。

在外汇占款持续减少的背景下，央行继上周大规模发行一年期央票520亿元后，本周继续使用1年期工具锁定流动性，令业内分析人士颇感迷惑。一位不愿具名的分析师向记者表示，8月以来，整体流动性已是中性偏紧，市场流动性的松紧状况与央行公开市场操作关系密切，净投放或净回笼都会相应带来银行间市场利率的下降和上升，因此，在外汇占款减少、年底流动性趋紧的背景下，央行以一年期锁定资金的意图不明。

招商证券分析师罗樱表示，央行货币政策仍处于观察期，短期内央行何时下调存款准备金率难以预料。

上周以来银行间同业拆放利率再次回升。11月22日，O/N、1W、2W三个品种SHIBOR的报价分别是3.8342％、4.4117％、4.8258％，较21日分别上调23.09、20.25、54.50个BP，与上周一相比，分别大幅上升了32％、33％、29％。

招商证券债券研究员柴树懋向记者表示，本周央行可能会继续维持小幅净回笼，即便如此，鉴于本月前两周投放数量较大，全月来看预计还是净投放。上述未具名分析师也认为，本周央行将继续净回笼。

不过，下周开始，根据申银万国22日发布的最新研报，随着财政存款的逐步投放，资金面将改善。

招商证券最新研报建议，由于准备金率过高，信贷投放增加会挤压买债需求，需求面不会乐观，带来的可供配置的时间段也叫充沛，建议配置户逢低吸筹、加大配置力度；而交易性机构不必赌央行意图，可以等政策出台后再加大操作。

利率

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