美联储加息预期升温

周一(1月17日)欧盘期间，现货黄金价格小幅震荡走高，盘中金价上涨3.76美元，涨幅0.21%。对全球经济增长下滑的担忧继续支撑黄金价格，但美国债券收益率较高，美联储加息预期限制黄金价格上行。纽约时段，由于马丁·路德·金纪念日，美国市场休市，预期市场清淡。投资者也要警惕小资金对账户造成的异常波动的影响。

周一，马丁路德金日，美国休市，市场清淡。

1月17日星期一是马丁·路德·金纪念日，美国市场休市一天。1月18日(周二)，恢复正常交易。

1986年1月，美国总统里根签署法令，规定每年1月的第三个星期一为马丁·路德·金日，以纪念民权运动领袖，并将这一天定为联邦法定假日。

到目前为止，美国只有三个案例将个人纪念日视为法定假日，即亚伯拉罕·林肯日、乔治·华盛顿日(也称为总统日)和马丁·路德·金日。金是唯一一个不是美国总统却享有这一荣誉的人，也是唯一一个享有这一荣誉的非裔美国人。

金于1929年1月15日出生在美国佐治亚州的亚特兰大。1963年8月28日，他发表了著名的演讲《我有一个梦想》。在他和许多民权运动领袖的推动下，美国国会于1964年通过了《民权法案》，宣布种族隔离和种族歧视政策为非法。

1968年4月4日，当他在田纳西州孟菲斯领导一场罢工时，他在酒店阳台上被一名刺客射中喉咙。他只有39岁。

经济学家下调了全年增长预期，并支持避险黄金价格。

如果加息势在必行，那么衰退可能不可避免。新一轮奥米克隆疫情和已经很高的通胀，给新一季度的美国经济带来了黯淡的预期。

根据媒体对69个商界和金融界的调查发现，受访者由于通货膨胀、供应链约束和奥米克龙突变株快速传播等因素，降低了对美国第一季度和全年经济增长的预期。

在去年10月的调查中，受访者预计2022年第一季度美国经济年增长率为4.2%，年增长率为3.6%。根据去年第四季度的通胀调整，经济学家将第一季度的预测下调至3%，将年度预测下调至3.3%。并且预计2021年全年经济增速为5.2%。

今年冬天经济面临微妙的平衡。Omicron的迅速蔓延正在削弱消费者的支出，案件激增将导致劳动力大幅下降，供应链再次紧张。

与此同时，美国通胀正达到40年来的最高水平，美联储面临着抑制通胀和再次刺激经济的选择。上周三，美国劳工部宣布，12月CPI同比上涨7%，高于11月的6.8%。这是自1982年以来最快的增长率，已经连续第三个月超过6%。

美国银行前首席经济学家林恩·德里尔表示:就通胀预期是否开始渗透到企业、消费者和工人的头脑中而言，经济正处于一个重大转折点。

由于疫情导致劳动力短缺，未来几个月工资将继续大幅上涨。经济学家预计，今年6月平均时薪将增长4.9%，12月增长4.7%，全年增长4.5%。

尽管经济学家预计，到今年年底，工资通胀将略有降温，但在未来两年的大部分时间里，工人工资仍将每年增长4%左右。

较高的通胀预期和较低的失业率意味着经济学家预计美联储将冒着经济衰退的风险提高借贷成本。尽管就业市场正在复苏，但经济学家表示，美联储现在面临的危险是，加息速度赶不上物价的快速上涨。

根据《华尔街日报》的调查结果，近三分之二的受访者预计，美联储将在3月的FOMC会议上宣布加息，并在随后的会议上继续加息;超过一半的受访者预计今年加息三次，近三分之一的受访者预计加息三次以上。

与去年10月的调查相比，这是一个巨大的变化，当时只有5%的受访者预计3月份加息，超过40%的受访者预计2022年不会加息。

受访者之一、均富国际会计师事务所首席经济学家戴安·斯旺克表示:这是美联储数十年来首次追逐通胀。最大的风险是，美联储可能会感到恐慌和过度，因为加息超过了当前的通胀水平。

全球债券收益率上升，限制了金价的上涨。

随着市场对美联储3月加息预期的增强，上周五美债大幅下跌，全球债市周一承压。

澳大利亚10年期基准国债收益率一度上涨8个基点至1.93%，新西兰10年期国债收益率一度上涨4个基点至2.55%。上周五，10年期美国国债收益率收于2020年1月以来的最高水平，抹去了本周早些时候的下跌。

投资者越来越担心，美国通胀上升将促使美联储加息的速度快于预期。市场目前预计美联储将在3月份加息，这将导致债券收益率上升。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)表示，美联储可能会加息多达7次，而亿万富翁投资者比尔·阿克曼(Bill Ackman)则认为，美联储应该在3月份加息50个基点，幅度超过预期。

野村控股利率策略师Andrew Ticehurst表示，当债券收益率上升时，美国市场相当有吸引力，澳洲债券收益率自然会被拉高，因此美联储将不得不应对通胀上升。

期货市场显示，在上周五10年期日本国债收益率升至0.155%的高位后，日本国债将延续近期的跌势。据报道，日本央行正在就未来政策进行辩论，日本政府债券交易员本周正在等待央行的消息。

市场仍在激烈讨论美联储加息和限制金价上涨的前景。

美国对冲基金鳄鱼潘兴广场资本管理公司首席执行官比尔·艾克曼(Bill Aikman)表示，美联储需要大幅加息来“冲击”市场，“恢复其信誉”并抗击通胀。

艾克曼表示:美联储可以通过前50个基点的意外举措来遏制市场，从而恢复其信誉，这将显示其应对通胀的决心。美联储正在失去对通胀的控制。

艾克曼表示，美联储在华尔街失去了一些信誉，这可能会损害其影响通胀预期的能力，一些人认为这将严重拖累市场情绪。他写道:悬而未决的问题是，美联储是否已经失去了作为通胀斗士的信誉，三四次加息是否足够。

目前，市场普遍预期美联储将在3月会议上加息25个基点。芝加哥CME集团编制的数据显示，美联储3月份加息的概率为79%，但联邦基金利率上调50个基点的概率仅为3%。目前，联邦基金利率在0%到0.25%之间。

美联储计划在2023年底前将基准利率上调至2.1%。纽约州美联储银行前行长威廉·杜德利(William Dudley)和其他人认为，美联储可能不得不将基准利率上调至近4%，以扭转因新冠肺炎疫情而基本保持不变的宽松货币政策。

艾克曼表示，美联储可以通过意外加息来恢复可能已经失去的信誉，这可能消除一系列加息或更激进行动的必要性。50个基点的初始加息将产生降低通胀预期的反射效应，这将缓解未来对更激进、更经济痛苦的措施的需求。这只是一个想法。

知名投行高盛表示，美联储加息并不意味着股市下跌:在历史上首次加息的6个月里，标准普尔500的平均收益率为+5%。

高盛表示，投资者对美联储可能加息的前景反应过度。随着美国经济的复苏和劳动力市场的持续走强，市场目前正在对美联储潜在的加息前景进行定价:自12月FOMC会议以来，10年期美国国债收益率飙升26个基点，至1.78%。

高盛的结论是，从历史上看，当短期利率上升超过两个标准差时，市场就会下跌。这条规则适用于名义利率和实际利率。在上周的市场波动中，名义/实际利率波动超过两个标准差阈值，股市下跌不可避免。

但高盛建议，投资者不必对美联储加息反应过度。随着美国经济的复苏，美股隐含风险溢价(ERP，即股票盈利能力与债券收益率之差)的回升仍在继续。

政策环境方面，围绕拜登经济法案的不确定性已经通过。高盛目前预计今年标准普尔500指数的市盈率大致持平，考虑到ERP的持续复苏，这将进一步推高股指。

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