日本央行预计将上调其通胀预期

北京时间1月18日11时，日本央行将公布利率决议和展望报告。随后14时30分，日本银行行长黑田东彦召开货币政策新闻发布会。市场预计日本央行周二将保持不变，但将调整对通胀风险的看法。预计黑田东彦行长将强调他先前的承诺，即继续宽松货币政策，以实现该行遥远的价格目标。

市场预计日本央行本周将维持利率不变，但这将提高通胀预期。

日本央行预计将上调通胀预期，并承认有初步迹象表明该国的通缩心态已经改变，因为全球大宗商品价格居高不下，促使更多企业提价。然而，由于通胀率将保持在2%的目标之下，日本央行可能会强调其维持超宽松货币政策的决心，即使全球其他主要央行正在朝着退出危机模式的政策迈进。

外界普遍预计，日本央行将在周二结束的为期两天的会议上维持短期利率为负0.1%不变，并承诺引导长期利率在0%左右。据悉，接受市场调查的48位经济学家均预计，两天会议后，银行不会调整利率或资产购买计划。在季度经济预测中，日本央行预计将从4月开始的财年的通胀预期从0.9%上调。

知情人士本月早些时候透露，考虑到全球通胀压力不断上升，日本央行委员会可能还会讨论，将价格风险视为“偏向下行”是否仍然合适。自2014年10月以来，世行一直在使用这个短语。大多数经济学家认为，日本央行将对风险评估进行微调，但他们认为，这种调整幅度太小，不足以增加今年剩余时间政策调整的可能性。通货膨胀率仍然远低于银行2%的目标，与美联储和其他中央银行面临的飙升的通货膨胀形成鲜明对比。

据消息人士透露，在会后发布的季度展望报告中，日本央行可能预测下一财年通胀率将超过1%，高于10月份做出的最新预测，即2022财年核心消费通胀率将加速至0.9%。

据消息人士透露，与10月份的评估相比，最新报告可能会强调通胀压力上升和价格前景中风险平衡的变化。

如下图所示，日本企业面临成本上升，但大部分并没有转嫁给消费者。橙色线代表日本PPI指数，白色线代表日本CPI指数。

黑田东彦预计将重申持续放松的政策。

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)上周表示，由于能源价格上涨和经济温和复苏，预计消费通胀将逐步加速，这将提振需求增长。市场预期黑田东彦将重申继续放宽政策的承诺，并将解释不考虑特殊因素，通胀率在0.5%左右。如果实际表述与上述信息有出入，会引发外界猜测，日本银行今年可能会采取一些措施走向正常化。

日本央行可能还会提出一项计划，对近期通胀加速的迹象能否持续进行深入分析。

日本的通胀率正在向央行的目标攀升，这不是因为经济势头不断增强，而是因为外部因素，这使得政策制定者更难解释最近的价格变化将如何影响未来的货币政策。日元疲软导致的批发价格飙升和进口成本上升，导致商品价格大范围上涨，在工资增长仍然缓慢的情况下打击了家庭。有分析预测，4月左右核心消费者通胀率将超过1.5%，因为2021年降低手机资费的影响将逐渐减弱，此前油价上涨推高了电费。

据熟悉央行思路的消息人士透露，日本央行在讨论政策前景时，会关注涨薪是否足以增加家庭购买力，让企业继续提价，持续加速通胀。

此外，许多机构本周对日本央行的决议发表了看法。三井住友银行认为，日本银行将上调价格预期，但仍预计2023财年通胀率将维持在1.5%左右，这意味着日本银行在年内不会调整政策利率。

道明证券指出，日本央行较为乐观，上调了所有9个地区的经济前景，这表明市场越来越相信日本经济能够承受奥米克隆应变的冲击。更积极的评估显示，日本央行将上调下一财年的经济增长和通胀预期。投入成本上升和家庭通胀预期上升也表明通胀预期将上升。

uob的经济学家指出，预计日本央行本周将保持货币政策不变。由于短期增长前景不确定等因素，该行预测日本央行货币政策前景不变，仍认为日本央行不会很快收紧货币政策，将维持大规模刺激措施，可能至少持续到2023财年。

从上述信息可以看出，日本央行本周有望维持利率不变，这可能表明通胀压力正在上升，但仍维持超宽松政策，可能对日元构成压力。

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美元/日元走势图

北京时间1月18日11:08，美元兑日元报114.49/52。

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