2个月时间不到 高盛今年已两次上调美债收益率预期

尽管现在才2月初，高盛(Goldman Sachs)今年已两次上调短期国债收益率的预测，这突显出投资者对美联储加息的重新定价速度有多快。

高盛的PraveenKorapaty带领的策略师团队目前预测，到2022年底，两年期美国国债收益率将达到1.9%，高于1月份已经上调的1.35%的预期，目前收益率已经大致达到1月份的预期。高盛将2022年底10年期美国国债收益率预期从2%上调至2.25%。

此外，高盛对2023年底2年期和10年期收益率的预测上调至2.45%，这意味着届时收益率曲线将完全拉平。

这位策略师表示，修正后的预测“考虑到了经济背景和美联储的鹰派倾向”。美国国债的大部分抛售可能来自实际收益率的上升，从而消除了通胀的影响。他们表示，这反映了加息的“前置”，以及“随着时间的推移，通胀将从目前的高位回落的预期”。策略师团队预计，美联储今年将加息5次，2023年加息3次，2024年加息2次。

随着投资者提高对美联储加息的预期(预计美联储今年将加息5次以上)，以对抗40年来最高的通胀水平，债券市场今年开始动荡。尽管10年期美国国债收益率今年以来已上涨逾40个基点，但仍远低于美联储对其关键借款利率2.5%的长期预期。

相对较低的长期回报率促使包括高盛在内的一些策略师和投资者称之为新的“难题”，这让人想起21世纪初美联储主席艾伦·格林斯潘收紧政策时的情形。

在周三的报告中，策略师坚称，长期利率上升需要时间。长期债券收益率较低，因为一些投资者认为通胀可能很快回落，或者经济急剧放缓即将到来。

高盛支持的另一种理论认为，由于全球债券供需失衡，长期债券的价格信号被“扭曲”，导致风险溢价被“抑制”。这位战略家写道:

“虽然很难确定这些假设中的哪一个‘更正确’，而现实很可能是两者的某种结合，但这两个假设都不可能在短期内得到解决。”

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