3月9日机构对金融市场观点汇总

3月9日，机构总结了对股市、大宗商品、外汇和央行政策前景的看法:

1.花旗集团预测金银价格;

花旗集团表示，假设乌克兰危机后宏观经济软着陆，则将黄金和白银6-12个月的目标价分别调整至1875美元/盎司和24.50美元/盎司。

花旗集团还表示，如果2022年下半年或2023年经济衰退的可能性上升，估计黄金价格将在2350-2500美元/盎司之间，白银价格将在35-40美元/盎司之间。

2.瑞银:将金价目标从今年二季度末上调至明年一季度末;

瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)表示，不确定性笼罩全球，令投资者避险需求激增，黄金扮演重要角色。此外，能源和食品价格的上涨表明通胀将进一步升温，美国的实际利率可能会长期保持在低位。因此，我们将金价目标从今年二季度末上调至明年一季度末，预计明年3月前金价将回落至1750美元。如果出现滞胀的尾部风险事件，即全球经济增长大幅放缓，各国央行需要放松货币政策，金价可能会升至近2200美元。

3.瑞银:预计6月底镍价将回落至34000美元，明年3月前跌至28000美元;

根据瑞银CIO最新发表的机构观点，预计6月底镍价将回落至34000美元，到明年3月进一步下滑至28000美元。电动车用一级镍需求持续，导致全球镍库存下降，而俄罗斯占全球镍供应量近6%。地缘政治因素使得价格波动很大。与能源相比，俄罗斯基本金属的产量看起来很小，但它不仅是世界上最大的精炼铝出口国，其一级镍的市场份额更接近20%。此外，全球金属交易所的库存几乎耗尽，这解释了最近价格的超调。

4.高盛预测俄罗斯石油减少;

高盛:由于俄罗斯在乌克兰的特别军事行动，石油市场正面临二战以来最大的供应冲击之一。尽管装货数据波动较大，但报告显示，3月份仍有超过一半的货物未售出。这意味着俄罗斯海上原油和石油产品的出口量将减少300万桶/日，这是二战以来第五大月度中断。

5.高盛:投资者对美国收益率曲线可能出现的反转毫无准备;

①高盛指出，通胀预期表明投资者对美国收益率曲线可能出现的倒挂毫无准备。近几个月来，在美联储加息预期的推动下，短期和长期国债收益率之差大幅收窄，领涨美国债券市场。自两周前俄罗斯入侵乌克兰导致能源价格飙升并威胁进一步加剧通胀以来，这一收益率曲线变平的趋势已经加快。

②2年期和10年期国债收益率差周一跌破20个基点，远低于1月初的90多个基点。收益率曲线的平坦化触发了倒挂的信号。以史为鉴，债券市场的倒挂收益率曲线可能预示着12-18个月内的衰退。上一次倒挂是在2019年，在美联储一系列加息之后;

③高盛首席全球利率策略师普拉文·科拉帕蒂(Praveen Korapaty)在周二的报告中表示，美国利率市场的定价表明，油价飙升对通胀的影响是暂时的。如果这种情况持续下去，那么“通胀进一步上行的影响将体现在通胀曲线更大的反转上”，即长期通胀预期低于短期通胀预期。

6.财经网站Forexlive对美国众议院的俄罗斯石油禁运投票发表评论:我认为这可以视为一桩已成定局的交易。英国正朝着同样的方向前进。欧洲人似乎不愿意效仿，但压力越来越大。这位法国前总统今天写了一篇专栏文章，呼吁对俄罗斯石油实施禁令。

7.高盛警告称，大宗商品正面临供应中断的风险;

高盛(Goldman Sachs)分析师杰夫·柯里(Jeff Currie)在一份报告中表示，欧洲正面临当前大宗商品危机的影响，政策变化可能会加剧供应中断的影响。“加强能源监管、冻结资产、关闭俄罗斯资本账户、增加军费”等政策回应是“回到20世纪70年代”，其中许多将是永久性的。对于欧洲消费者来说，在油价达到每桶230-350欧元区间之前，需求不会被破坏。高盛指出，1973年石油危机后，原油价格最高上涨了184%。

8.巴克莱预测油价;

巴克莱银行:我们认为，在最坏的情况下，油价可能攀升至200美元/桶以上，夏季欧洲TTF天然气价格可能平均达到300欧元/MWh;因为局势仍然高度不稳定，所以没有改变今年布伦特原油的价格预测，即92美元/桶;紧张局势的缓和可能使油价快速下跌，这更符合我们对2022年布伦特原油的基本面价格预测;即使俄罗斯天然气管道没有中断，欧洲的天然气价格也可能在夏季保持高位，以吸引关键的液化天然气货物。

9.财经网站Forexlive评论英国计划进口俄罗斯天然气:这简直是胡说八道。全球液化天然气产量正在全速增长，不存在产能过剩的限制。当然，如果欧洲能得到世界上所有的液化天然气，就能填满储气库，但亚洲和世界其他地区呢?同时，将每年的10月1日定为填满欧洲90%储气库的最后期限，意味着届时市场肯定会保持紧张。最糟糕的是对“暴利”征税，这只会阻碍欧洲开采更多的石油。

10.高盛:俄乌冲突可能推动拜登的支出法案获得批准;

①高盛经济学家表示，俄乌冲突增加了美国总统拜登建设更美好国家的法案获得通过的可能性。包括亚历克·菲利普斯(Alec Phillips)和扬·哈兹尤斯(Jan Hatzius)在内的高盛团队表示，禁止进口俄罗斯石油的前景可能会为该法案提供第二次机会，并为应对气候变化提供超过5500亿美元的资金，但这些法案可能会以缩减规模的形式获得通过;

②高盛(Goldman Sachs)经济学家表示:虽然我们还没有把制定缩减规模的BBB法案作为基本情况，但由于俄罗斯和乌克兰的冲突，通过某种形式的可再生立法的可能性增加了。最近的事件对能源价格的影响以及能源考虑在制裁讨论中的重要性可能会促使大西洋两岸的立法者加快向可再生能源的过渡;

③高盛团队表示，美国可能继续直接禁止进口俄罗斯能源产品，但包括德国在内的欧盟成员国迄今一直反对这一措施。虽然情况尚不明朗，但我们认为美国很可能通过行政决定或立法禁止进口俄罗斯石油;

④高盛团队表示，美国可能会对俄罗斯实施更多制裁，可能会全面禁止贸易、投资和融资，取消俄罗斯在世界贸易组织(WTO)的最惠国待遇，或者禁止更多银行使用SWIFT信息系统。制裁可能会持续很长时间。

11.德意志银行:铝镍中长期需求前景依然非常乐观;

(1)德国商业银行表示，由于俄罗斯是铝和镍的主要生产国之一，可能出现的供应中断很难在其他地方得到补充;

②德国商业银行也表示，中长期需求前景仍然非常乐观;

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