预测加息次数已过时 有专业人士已筹划加息后的投资策略

PIMCO(太平洋投资管理公司)亚太区投资管理联席主管罗伯特·米德(Robert Mead)在接受采访时表示，虽然俄乌冲突下的能源和食品价格上涨加剧了通胀压力，但通胀率并没有市场预期的那么可怕，并表示随着各大央行开启加息周期，应重点关注加息后的投资环境。

“新中立”

在通胀预期飙升、俄乌冲突令债券投资者不安之际，米德正在为这样的投资环境做准备:各大央行利率上升迅速有力，足以将物价涨幅控制在2%，这将是“大多数发达经济体的高杠杆”的“新中立”，后续的投资策略也将围绕这一点展开。

随着美联储与自20世纪80年代以来最严重的通货膨胀作斗争，主要央行加息的预期一直主导着金融市场。美国国债价格录得40年来最差表现，澳大利亚国债收益率飙升，就连受到严格控制的日本国债也面临抛售压力，因对冲基金抛售其对通胀敏感的资产。

随着投资者为政府债券寻求避风港，俄乌冲突升级在一定程度上延缓了债券市场的低迷。但在投资者再次开始担心通胀之前，这可能只是暂时的缓解。2月份，10年期美国国债收益率升至2.06%的高位，目前在1.94%左右。

债市有望率先开启反弹。

美联储主席鲍威尔上周在国会暗示，美联储将于本月启动加息周期以抑制通胀，但他表示，由于地缘政治冲突仍在持续，美联储应“谨慎”采取行动。美国的基准利率目前约为0%。在美联储大幅降息以缓解新冠肺炎疫情对经济的影响之前，2018年和2019年的平均利率为2%，这与罗伯特·米德(Robert Mead)提出的“新中性”是一致的。

米德说:

“就货币政策正常化而言，地缘政治事件不会影响美联储的货币政策。”

他强调，如果借贷成本上升至2%左右，货币政策将起到缓解通胀影响的作用。米德说，他同意市场的观点，为了应对通胀，我们应该尽快加息，而不是推迟。

关于债券市场，米德说:

“价值正逐渐回归澳大利亚债券市场，因为远期收益率曲线已经充分反映了从新疫情后的货币政策到我们所说的‘普遍中性政策’的预期。”

随着全球重新评估俄乌冲突对经济层面的影响，米德仍认为美债将是良好的避险资产。他说:

“如果确实需要对冲，美国债务仍将是投资者的避风港。”

与此同时，米德也在寻找除国债之外的受益于高利率环境的资产，包括优质的金融公司票据和一些流动性较低的优秀资产，如私募股权。

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