央行政策角力升级155关口震荡加剧

12月2日亚市盘中，美元兑日元汇率在155关口附近呈现震荡偏强格局，汇率报155.59，较昨日收盘价155.44上涨0.15，涨跌幅0.1094%；日内最高触及155.77，最低下探至155.41，波动幅度收窄但交易热度攀升。这一走势源于双重政策信号的博弈——日本央行行长植田和男释放年内最明确加息暗示，而美联储降息预期大幅降温，叠加日本三季度GDP负增长的经济压力，使得汇率陷入多空胶着状态。

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美元端的支撑来自美联储政策预期的逆转。一个月前市场对美联储12月降息的概率高达90%，但最新CME“美联储观察”工具显示，这一概率已骤降至32.7%，维持利率不变的概率升至67.3%。核心驱动因素在于美国劳动力市场调整超预期——2024年4月至2025年3月新增非农就业岗位被下修91.1万个，且10月就业报告因政府停摆推迟发布，使得美联储在12月议息时面临“信息不全的困境”，政策转向谨慎。同时，美联储上调2026年核心PCE通胀预期至2.6%，“类滞胀”背景下的政策定力支撑美元指数阶段性企稳。

日元则在“经济疲软”与“加息信号”的矛盾中寻求方向。日本内阁府数据显示，三季度实际GDP按年率下降1.8%，自2024年一季度以来再度负增长，外需收缩与内需疲软成为主要拖累——美国关税加码导致日本对美出口连续7个月同比下降，10月汽车、半导体设备出口跌幅显著，同时实际工资连续9个月下降，核心通胀率却连续50个月上升，“收入-物价”螺旋压力凸显。但转机来自货币政策层面，12月1日植田和男明确表示，日本央行将在12月18-19日的会议上评估加息“利弊”，称经济和物价目标实现概率提升，这番表态推动日元日内短线上涨，10年期日债收益率升至2008年6月以来高点1.84%。

机构对后市分歧聚焦于政策落地节奏。荷兰国际集团（ING）认为，日本央行12月加息概率较高，且预计2025年还将有两次加息，叠加美联储降息周期开启预期，美元兑日元长期或震荡下行。NLI研究机构则提示不确定性，指出美国后续经济数据与日本国内政治动态可能促使央行推迟加息至1月。大和证券给出更具体的路径预测，认为日本央行或以“每年两次”的节奏加息，下一次可能在9月，汇率走势将高度依赖美日货币政策分化程度。

技术面来看，155-156区间成为当前核心博弈带。日线图显示，美元兑日元在155.40附近形成短期支撑，若回调跌破该价位，下一档支撑将指向154.80-154.50区间，强支撑位在153.80（2024年9月以来震荡低点）。上行方面，155.80-156.00区间是关键阻力，此区域叠加前期交易密集区与心理关口，突破后有望打开向157.00的上行空间。指标层面，RSI指标处于58附近，尚未进入超买区间，MACD动能柱在零轴上方小幅扩张，显示短期美元仍有微弱优势，但需警惕政策消息引发的反向波动。

短期核心关注点集中在两大事件：12月中旬美日两国央行的政策决议，以及美国11月非农就业报告（12月16日发布）。对于投资者而言，当前需警惕“消息面驱动的跳空行情”，尤其是日本央行是否如期加息、美联储对2026年政策路径的指引，将成为打破汇率震荡格局的关键变量。此外，中日关系动态与日本经济刺激计划效果也需持续跟踪，其可能通过影响出口与市场信心间接作用于日元走势。