日本政策分化主导震荡格局 PCE数据成关键指引

周三交易时段，美元兑日元试图延续前一日的反弹势头，但未能在高位企稳，随后回落至关键区域附近窄幅整理。尽管汇价出现回调，但市场并未涌现明显的跟进抛售盘，这一现象充分反映出在多项关键经济数据公布前，投资者普遍持谨慎观望态度。

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当前汇市的核心驱动逻辑源于双边货币政策预期的显著分化：日本央行潜在政策调整预期持续为日元提供上行动力，而市场对美联储下周启动降息的押注则不断压制美元走势。双重因素交织下，USD/JPY在关键区域附近维持震荡整理态势，整体格局偏向下行。值得注意的是，当前市场风险情绪相对平稳，一定程度上限制了日元的避险买盘需求，短期内汇价走势将高度依赖美国ADP就业数据、ISM服务业指数以及本周核心数据——PCE物价指数的表现。

日元近期走强的核心支撑来自日本央行的政策信号释放。日本央行行长植田和男本周公开表示，当前日本的经济与物价前景正逐步接近政策目标，这一表述被市场解读为其上任以来最明确的加息暗示，标志着日本央行货币政策正常化的条件正在逐步成熟，日元由此获得稳固支撑。

东京某外汇策略师对此分析称：“植田和男的表态本质上意味着日本已进入加息周期的倒计时阶段，这种政策转向预期将为日元提供持续性的结构性支撑。”与日元形成鲜明对比的是美元的疲弱表现，目前市场对美联储下周会议降息的预期已形成共识，这一预期直接削弱了美元的利差优势，促使部分资金从美元资产转向未来收益率存在上升空间的日元资产，进一步加剧了USD/JPY的下行压力。

从数据面来看，周三公布的美国ADP就业报告与ISM服务业PMI将率先对汇价产生短线扰动，而市场关注度最高的则是周五出炉的PCE物价指数。作为美联储制定货币政策时最核心的通胀参考指标，此次PCE数据的表现将直接影响市场对美联储降息幅度及后续节奏的判断，进而为USD/JPY的中期走势定下基调。

技术面视角下，USD/JPY日线图显示，汇价在触及前期阻力位后再度承压，连续多个交易日受制于短期均线，上方抛压迹象明显。当前K线呈现高位钝化特征，MACD指标动能柱持续缩减，显示汇价上行动力正在不断衰减；同时RSI指标已从超买区域回落，进一步印证多头力量趋于放缓的市场特征。

后市来看，若USD/JPY持续运行于前期阻力位下方，下方将依次面临关键支撑区域的考验；反之，若汇价能够突破短期均线压制并站稳前期阻力位上方，则可能触发一波短线修正反弹行情。综合来看，当前技术结构仍未脱离弱势整理框架，政策预期与关键数据将共同主导后续走势。