近期人民币贬值的原因:第一个原因,欧债危机造成了大量的避险资金进入美债,导致美元的需求走高。第二个原因,外资投入中国的资金呈现下行趋势。第三个动力主要来自于我们进出口造成的贸易顺差。
近期人民币贬值的原因
第一个原因,欧债危机造成了大量的避险资金进入美债,导致美元的需求走高。现在从美债收益率来看,美债十年期的收益率已经被压低到1.4%,这样的历史低位,造成美元不断升值。同时欧洲避险资金大量涌入德国债券,德国债券的收益率甚至已经达到了负值。在这样的形势下,美元的升值直接会造成所有非美货币的贬值,这是人民币贬值的一个原因。
第二个原因,大概连续三个月以来,我们的FDI,也就是外资投入中国的资金呈现下行趋势,也就是说外资在撤出。外资撤出时,它投资国内持有的人民币就要卖掉,换成美元流出,这对人民币卖盘的压力比较大,会出现第二个人民币下行的动力。
第三个动力主要来自于我们进出口造成的贸易顺差。相当一段时间以来,人民币贸易顺差不断减少,这个趋势相当一段时间都会延续。这个趋势如果延续下去,根据货币的估值理论,人民币应该是贬值的。
当前人民币已经逼近均衡的汇率,但是一段时期内存在比较大的贬值压力。面对这种压力我们应该如何来看待和应对?
首先人民币贬值的压力并不会持续很长时间。最重要的贬值原因是美元升值的压力,从现在来看,我们认为长期来说,美元贬值才是它真正的大趋势。近期美联储的一些内部报告,以及华尔街有美联储通讯社之称的记者提供了一个内部消息,现在美联储内部在讨论的并不是是否会出刺激措施,而是何时提出和如何提出刺激措施。所谓刺激措施就是新一轮印钞票,出现了新一轮印钞票以后,美元一定会贬值,所有非美货币就开始升值。所以贬值趋势恐怕不会持续太长时间,美元升值的区间恐怕是很短的,因为7月31日到8月1日马上会召开美联储议息会议。如果这次不推出,下一次也就是9月1日左右的美联储议息会议恐怕也会推出新一轮的刺激措施。这个时候人民币即便自己本身没有大幅度的波动,它也会出现重新升值。
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