无可否认,美元在所有货币中,美债在所有债券中,是安全性最高的、信誉最好的、流通量最大的。这三点,是巨额资金投资必须要考虑的决定性因素。
对于动辄至少数百上千亿美元的大资金来说,它若投资已经无法用经济学的投入产出衡量、风险回报比较考虑,因为无论它投到哪里,其巨大规模都足以实质性地颠覆那里面所有的供求关系。再者,安全和收益,投资角度从来就是矛盾的。当资金大到一定程度后,安全可以说是唯一的考虑因素,甚至明知会被通胀侵蚀也不得不为之。
美债虽然全球持有人很多,但美国公司、美国公众毕竟占最大比例,并且这个市场从规则到体系都是讲究三公原则的,来去自由。人家没请你来买,也没有挡着你去卖。当然,现实中,存在极大的不公之处,但这个不公不是美债造成的,而美元的国际货币地位形成的必然结果。
世界各国都不傻,你美国增发货币稀释别人的财富,大家只好跟进,只不过没有一种主权货币拥有美元超然的优势,可以“水淹全世界”。
国际货币的产生,不是哪个国家、哪一群国家说了算的,它是国际经济发展一步步演变、选择的结果。任何一个主权货币要想成为国际货币,自由兑换只是最最基础的条件,还必须要有一定规模的经济体量、金融市场,足够水平的国际信誉、健全的司法体系、市场环境以及科学管理下的稳定币值,还要有足够的国家实力应付各种地区性甚至全球性的危机,不仅需要政治经济实力,很多时候也需要军事实力。如果是非主权货币,要找到就更难。
综合来看,人民币是目前非美主权货币中最有潜力成为国际货币的一个,但要走的路很长很长,可以说是万里长征只走了第一步。目前,中国的策略是“双管齐下”的,在稳步实现人民币自由兑换前,主要推进双边货币互换,这是在目前情况下缓解“美元依赖症”最切实的办法,也是中国的一个创举。
无论如何,中国经济要进一步发展,就必须在国际金融体系中掌握越来越大的话语权,这跟前三十年的经济改革一样,不是那么容易做到的,需要创造条件、克服困难。
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