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关于外汇储备的误区

外汇储备是一个市场能听到的词,每个国家都会有外汇储备,这对国家来说至关重要。对于外汇储备,围绕它的误区有不少,或许你也曾对这些误区深信不疑。

外汇储备是一个市场能听到的词,每个国家都会有外汇储备,这对国家来说至关重要。对于外汇储备,围绕它的误区有不少,或许你也曾对这些误区深信不疑。

01外汇储备多=金融安全?

一般而言,一国外汇储备的基本功能主要体现在两方面:一是交易性需求,确保进口支付能力;二是偿债性需求,确保对外还债能力。因此,一定的外汇储备规模是满足上述两方面需求的充分保证。

但是,外汇储备规模过大,会引发其他问题。尤其对于中国而言,会对货币政策形成挑战。由于我国资本与金融项目并未完全开放,国际收支中的外汇结算主要是由央行承担。因此,央行买入大量外汇时,会因外汇占款的增加被迫增加基础货币投放量,对货币政策的独立性形成了挑战。外汇储备的规模过大也使其盈利性受到了挑战。

关于外汇储备的误区

02外汇储备减少=汇率不稳?

亚洲金融危机中,缺少外汇储备的东南亚国家,被某些国际金融对冲基金狙击,但中国香港在持有巨大外汇储备规模的中国强力支持下,维护了港元的稳定。因此产生了外储的第二个认识误区,外储储备是汇率稳定的基础,外储减少等于汇率不稳。

不可否认外汇储备是保证汇率稳定的重要手段,但从更广泛的经济背景来看,也许并不完全。无论是在亚洲金融危机中,或是在此前的英镑阻击战中,某些对冲基金诚然担任了“枪杆子”“炮筒子”的作用,但危机的根本原因还是在各国内部。

03外汇储备下降=资本外逃?

近两年来,全球经济复苏乏力,中国经济也进入了长期L型走势,同时美国经济相对强势,因此全球新兴市场资本流出的趋势明显。因此,对外储下降产生了第三个误区,即外汇储备下降是由于资本加速撤离中国。

外汇储备涉及的面和各个因素都很广,无法单纯地用多和少来判断好与不好。

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