纽约大学经济学教授、“末日博士”鲁比尼上周六表示,欧债危机属于结构性问题,要彻底解决的最佳方式将是实行“对称性通货再膨胀”。
纽约大学经济学教授、“末日博士”鲁比尼上周六(11月12日)表示,欧债危机属于结构性问题,要彻底解决的最佳方式将是实行“对称性通货再膨胀”。
鲁比尼的“对称性通货再膨胀”意指爆发主权债务危机的“欧猪五国”必须努力恢复经济增长与竞争力,并厉行财政紧缩措施,进行机构性改革。德法等核心国家则需放宽财政,刺激消费。
鲁比尼撰文指出,欧元区问题归根究底就是经济失衡,10年来法国、德国、荷兰、奥地利等核心国努力生产,收入(财政收入)多于支出;希腊、意大利、西班牙、爱尔兰、葡萄牙等欧猪五国拼命消费,支出大于收入。
他指出,随着欧元汇率升值,各国间的失衡状况愈加严重:核心国经常帐盈余不断升高,出现实际物价下降;欧元区周边国家则出现严重财政赤字及实际物价上升。
鲁比尼建议,要解决失衡的结构性问题,只有实行“对称性通货再膨胀”,包括欧洲央行(ECB)大规模采取宽松货币政策,无限制提供可能破产的国家金援;让欧元汇率大幅贬值(让欧猪五国的经常帐从赤字变成盈余)。
同时,他表示,德法等核心国采取财政刺激政策,欧猪五国则推动财政紧缩措施。可惜德国与欧洲央行反对此提议,他们担心对核心国造成的通胀可能高于边缘国家,反而倾向于要求边缘国家“衰退型通货紧缩”,包括财政紧缩、结构性改革、实际物价下调。
不过,鲁比尼承认,要求陷入欧债风暴的国家骤减开支,可能引发欧元区另一轮衰退,逼得这些国家最后申请破产并退出欧元区。果真如此,其后果恐怕比2008年金融风暴更严重。
因此,鲁比尼认为,德国与欧洲央行应放弃非对称性调整(即一味要求边缘国承受痛苦),采用较对称的路线(即边缘国家进行结构性改革与紧缩财政,欧元区则大范围进行通货再膨胀),否则欧元区这列车迟早会失速出轨。
在谈到欧元区第三大经济体——意大利债务方面,鲁比尼表示,意大利在未来12个月其财政改革方案可能失效,该国很可能被迫进行债务重组,之后可能无奈退出欧元区。”
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