美国经济缓慢复苏 2月非农有望录得良好表现

北京时间3月4日21:30，美国劳工部将发布2月非农报告。目前市场对这份非农报告抱有良好的预期。该数据的几个前瞻性指标均表现良好，尤其是小型非农ADP的就业数据录得大幅增长。

市场对此次非农数据的关注在于，美联储即将在3月中旬迎来新一轮加息。如果就业数据意外不佳，地缘政治冲突加剧，可能会影响美联储的加息路径。

美国2月季调后非农就业报告定于北京时间周五(3月4日)21:30公布。市场预期就业人口增加40.3万人，前值46.7万人。预期失业率3.9%，前值4.0%。综合来看，数据有望获得比黄金更大的美元收益，投资者需要做好心理准备。

26家大型投行的预测显示，各大投行对2月份非农就业增加的预期差距较大。具体来看，美国2月季调后非农就业人口增幅预计在25万至73万之间，失业率预计在3.7%至4.0%之间，平均每小时工资增幅预计在5.7%至5.9%之间。

1月非农回顾:表现相当亮眼。

美国劳工部当地时间2月4日公布的数据显示，美国1月非农就业增加46.7万人，为去年10月以来最大增幅，远超市场预期的15万人。非农数据公布后，市场对美联储最早将于今年3月加息的预期持续升温。一些经济学家表示，加息幅度可能会高于平时。

美国劳工部公布的数据显示，1月美国非农就业总人数增加46.7万人;其中，休闲和酒店业新增就业岗位15.1万个，专业和商务服务业新增就业岗位8.6万个，零售业新增就业岗位6.1万个，交通运输和仓储业新增就业岗位5.4万个，是推动就业总体增长的主要行业。

从其他分项指标来看，美国1月非农失业率小幅升至4.0%，为2021年6月以来首次。前值为3.9%。

美联储和市场关注的劳动参与率指数从上月的61.9%小幅上升至62.2%，高于市场普遍预期。虽然仍低于疫情前63.4%的水平，但与美国新冠肺炎疫情爆发以来60.2%的低点相比已有明显改善。

对此，美国劳工部长沃尔什发表声明称，随着劳动参与率的恢复和长期失业率的持续下降，美国民众正在重返劳动力市场。

相关分析表示，数据显示美国劳动力市场依然较为强劲，就业复苏似乎步入正轨。这份就业报告几乎在所有方面都超出了预期。劳动力市场复苏的步伐轻松突破了1月份奥米克隆疫情造成的障碍。

26家投行展望2月非农。

周四(3月3日)，包括摩根士丹利在内的26家大型投行公布了对这一数据的预测，具体如下。

26家大型投行的预测显示，各大投行对2月份非农就业增加的预期差距较大。具体来看，美国2月季调后非农就业人口增幅预计在25万至73万之间，失业率预计在3.7%至4.0%之间，平均每小时工资增幅预计在5.7%至5.9%之间。

2月非农与1月相当。预测2月份非农就业人数增加40.3万人，与上月大致持平。预计这将使失业率下降1个百分点，至3.9%。

2月份非农能否继续稳定?(注意工资增长，这是目前美联储最重要的变量)

当然，市场最关注的指标是工资增长，预计工资增长将按年小幅加速。美联储将工资增长视为通胀压力的早期指标，因此它对货币政策至关重要。

至于可能出现的意外情况，目前公布的就业市场指标大多指向可靠的报告。本月Markit综合PMI显示，美国企业的就业水平以5月以来最强劲的速度增长，而在就业调查的一周，申请失业救济的人数有所下降。

从以上信息可以看出，2月份非农有望延续稳中向好的态势。乌克兰局势持续紧张，由于当前避险资产需求高涨，美元上行趋势很可能持续。

看非农的几个前瞻性指标

【2月ADP就业岗位超预期】

美国2月ADP就业增加47.5万人，预估增加38.8万人，前值减少30.1万人。

ADP报告数据显示，2月份，金融服务业就业人数增加1.1万人，上月减少0.9万人。2月份，专业/商业服务的就业人数增加了72，000人，而上个月减少了30万人。2月份贸易/运输/公共事业就业岗位增加9.8万个，上月减少6.2万个。2月份，制造业就业人数增加了3万人，而上个月为2.1万人。建筑业就业人数2月增加2.6万人，上月减少1万人。

ADP首席经济学家内拉·理查森表示，招聘仍然强劲，但也受到疫情后劳动力供应减少的限制。上个月，大公司表示，他们已经准备好以更高的工资和福利进行竞争，并发布了自疫情早期恢复以来最强的数据。小公司在吸引有限的合格员工所需的工资和福利方面仍然处于劣势。

【美国ISM制造业指数超预期】

周二公布的美国2月ISM制造业PMI录得58.6，高于市场预期的58，前值为57.6。

评论称，2月份制造业经济活动增加，整体经济连续第21个月实现增长。随着需求的扩大，新订单指数上升，积压订单指数也升至历史高位。然而，美国制造业仍处于需求驱动和供应链受限的环境中，奥米克隆应变仍影响着2月份的制造业活动。然而，有迹象表明，经济有望在3月份复苏。

【上周美国首次申请失业救济人数表现良好】

随着新冠肺炎确诊病例的减少和限制性措施的放松，美国申领失业救济金的人数在本周初下降幅度超过预期，降至今年年初以来的最低水平。美国劳工部周四公布的数据显示，截至2月26日当周，当周初请失业金人数减少1.8万人至21.5万人，最新数据低于经济学家普遍预期的22.5万人。

截至2月19日当周，申领失业救济金人数为148万，变化不大。申请失业救济人数的四周移动平均数降至154万，为1970年以来的最低水平。

首次申请失业救济人数的下降几乎与就业市场的复苏同步。随着政府放松对新冠肺炎疫情的限制，更多的美国人可能会重返工作岗位。分析师表示，这一趋势应该会持续下去。

该数据是在政府月度就业报告之前发布的。目前，市场估计美国2月份将创造约41.5万个新工作岗位。ADP研究所周三公布的就业数据显示，美国企业上月新增47.5万个工作岗位，超出市场预期。

所有各方的意见

美联储主席鲍威尔本周在国会作证:关于美国劳动力市场和通货膨胀的现状，鲍威尔指出，目前，劳动力市场供应极度紧张，雇主面临招工难的问题，员工辞职和跳槽使薪资增长率达到数年来的高位。我们知道，如果我们想支持一个强大的劳动力市场，我们能做的最好的事情就是促进长期经济增长，而这只有在稳定的价格环境下才能实现。

鲍尔表示，美联储正密切关注俄乌是否会进一步推高价格。如果瓶颈得到缓解，更多工人重返劳动力市场，美联储就不必如此大幅加息。不过，他也指出，如果就业市场足够强劲，经济应该能够承受利率上升。

鲍威尔指出，他希望经济放缓到足以减缓物价和工资上涨的速度，不要出现像20世纪70年代那样的衰退或高通胀时期，即所谓的经济软着陆。“我认为我们更有可能实现软着陆。

财经网站Fxstreet分析师Joseph Trevisani认为，2月非农料增加43.8万;

3月2日，财经网站Fxstreet分析师约瑟夫·特雷维萨尼(Joseph Trevisani)撰文称，2月份，美国非农就业人数预计将增加43.8万人，失业率将从4%降至3.9%，就业不足率将从7.1%升至7.2%。他还表示，脆弱的市场担心美国经济增长或就业增长放缓;但2月份的就业数据很难说明乌克兰战争可能带来的经济变化。

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