日债汇率异动引关注 加息预期成核心推手

12月5日回溯，昨日（周四）欧洲交易时段，日本金融市场成为全球焦点，美元兑日元与日本国债市场同步上演剧烈波动。汇率端，美元兑日元在155关口附近震荡承压，240分钟周期图表显示，汇价持续运行于关键均线下方，截至当时报154.889；国债市场层面，多空博弈尤为激烈，十年期日本国债收益率一度飙升至1.935%，创下2007年7月以来的新高，最终收于该高点位置，全日累计上行4.5个基点。市场此番异动的核心驱动力，源于一则聚焦日本央行与政府关系的深度报道——该报道基本锁定了日本央行12月加息的议程，同时也将政策制定者长期面临的市场沟通困境推向台前。

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在明确的加息预期冲击下，日本国债市场遭遇大幅抛售压力，经典的“卖事实”行情正式上演。具体来看，十年期国债期货日内下跌0.34点，收于134.11，盘中最低触及134.08；现货市场表现更为强劲，十年期基准国债收益率轻松突破1.90%这一重要心理关口，稳步向2.00%关键水平逼近，短期上行势头显著。

盘中交易细节清晰勾勒出市场情绪的演变轨迹。早盘时段，国债收益率曲线呈现陡峭化走势，各期限收益率普遍上行，市场提前为当日晚些时候的三十年期国债续发拍卖做足准备。令人意外的是，本次拍卖结果表现异常强劲，投标倍数高达4.04，远超上一次拍卖及近期平均水平，这一数据充分显示超长期限债券对部分投资者仍具备较强吸引力。受此影响，收益率曲线曾一度转向扁平化，国债期货价格也随之短暂回升。

但这一轮反弹仅为昙花一现，并未改变市场核心趋势。上述深度报道中提及的官方账户，在拍卖结束后迅速抛售二十及三十年期国债，叠加市场对十年期国债的持续卖压，双重压力下，十年期国债收益率重新攀升至1.90%上方，并再度触及日内高点1.935%。来自日本本土券商的交易员透露了一则关键市场情绪：当前不少客户正坚定持有国债期货空头头寸，耐心等待十年期收益率触及2.00%整数关口。这一市场观点也从期权市场活动中得到佐证——昨日，行权价为133.50、133.25等低位（对应国债期货价格下跌）的看跌期权未平仓合约数量有所增加，明确反映出部分市场参与者正押注或对冲收益率进一步上行（即期货价格下跌）的潜在风险。

从支撑与阻力逻辑来看，当前市场核心博弈点在于测试2.00%的十年期国债收益率（对应国债期货价格的关键支撑区域）。若该收益率水平被有效突破并站稳，将大概率打开进一步上行空间，下一个关键心理关口可关注2.10%-2.20%区域；下方支撑方面，初步支撑位位于1.90%附近，但考虑到加息预期已在市场中充分消化，该位置在12月日本央行政策会议前的支撑力度或较为有限，更坚实的支撑区域需回溯至前期交易密集区1.80%-1.85%一带。

后续盘中核心关注点需聚焦两大方向：其一，日本央行在12月8-9日政策会议前与市场参与者的各场例会沟通，任何关于长期货币政策路径的暗示或表态，都可能引发日本国债及汇率市场的剧烈波动；其二，外部市场事件的传导影响，尤其是美国非农就业数据等关键经济指标，可能通过影响美国国债收益率，间接干扰日本国债市场走势，需重点留意数据发布后的市场联动反应。