欧元强势九连阳 政策分化支撑升势延续

12月5日在昨日周四亚欧交易时段，欧元兑美元呈现探底回升态势，整体强势格局未改。汇价在欧元区零售销售数据公布后出现小幅获利回吐，但很快稳住阵脚，继续盘踞于强势区间运行，截至目前交投于1.1671附近。近期欧元区多项经济数据表现超预期，推动欧元实现九连阳，汇价直逼关键压力位；叠加欧美货币政策分化态势加剧，市场预期欧元在获利回吐后仍有望延续升势。

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经济数据层面，昨日公布的欧元区零售销售数据表现超出市场预期，成为支撑欧元的重要推手。具体来看，10月欧元区零售销售额环比增长0%，成功扭转9月环比下降0.1%的疲软态势，且符合市场预期；同比增速更显亮眼，达到1.5%，大幅超出市场1.3%的预期值。除此之外，欧元区HCOB服务业采购经理人指数终值上修至53.6，创下两年多以来的最快增速，标志着该行业已实现连续第六个月扩张。值得关注的是，法国、德国两大欧元区核心经济体的制造业数据也均超出市场预期，多重利好因素共振，为欧元大幅走强注入强劲动力。

欧洲央行的政策立场进一步巩固了欧元的强势基础。目前市场已形成普遍共识，欧洲央行12月将维持利率水平不变，且从当前形势来看，2026年实施降息的概率极低。欧洲央行行长拉加德周三的讲话更是直接印证了这一观点，她明确强调，家庭支出的稳定表现与韧性十足的劳动力市场，为欧元区经济发展提供了关键支撑，同时核心通胀保持平稳运行，这些信号均暗示，在12月18日议息会议结束后，欧洲央行仍将维持现有利率稳定的政策导向。

欧美货币政策分化仍是当前支撑欧元走势的核心逻辑，这也意味着后续欧元回调空间大概率将受到限制。据欧洲利率观察相关数据显示，明年10月欧洲央行实施降息的概率依然不超过20%，较低的降息预期进一步强化了欧元的相对优势。

美国方面的政策预期则持续对美元形成压制，间接为欧元上行提供助力。市场定价数据显示，美联储大概率将在12月10日议息会议后实施25个基点的降息操作，且明年可能进一步跟进两至三次降息。更为关键的是，市场对美联储长期政策走向的预期已开始提前发酵，2026年5月鲍威尔美联储主席任期结束后，鸽派候选人凯文·哈西特被视为热门接任者，投资者已着手提前博弈明年美联储启动大幅货币宽松周期的可能性，这一预期持续削弱美元的吸引力。

技术面来看，欧元兑美元依托双底形态展开反弹，走势偏强特征显著——汇价连续两个交易日触碰双底形态的蓝色颈线位，进一步确认了短期强势格局。从量度涨幅来看，该双底形态对应的目标位在1.1700附近，这一位置同时也是近期欧元兑美元的关键压力位；支撑位方面，需重点关注五日线以及1.1650这一关键点位，若汇价能守住该区域支撑，后续升势有望延续。