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美债收益率曲线反转 美元指数重拾信心

周二(3月26日)美市盘中,尽管最新出炉的美国新屋开工以及消费者信心等数据表现不佳,但美元指数仍维持涨势。有分析认为,美联储官员罗森格伦的乐观讲话令多头受到提振。

周二(3月26日)美市盘中,尽管最新出炉的美国新屋开工以及消费者信心等数据表现不佳,但美元指数仍维持涨势。有分析认为,美联储官员罗森格伦的乐观讲话令多头受到提振。

此外,美国国债收益率小幅回升,缓解了市场对经济前景的担忧,美国股市三大股指全线上扬。分析师们预测,随着收益率曲线反转,衰退即将来临。如果围绕全球增长放缓的担忧继续加剧,我们可能会看到美元指数实现上行突破。

投行观点:

目前美债收益率曲线仍处于倒挂。在过去50年每次美国经济衰退之前都曾出现的这一市场现象,上周末引发全球股市大跌,且投资者大举买入较长期美国公债,令美元承压。

但分析师表示,尽管有迹象显示美国经济自2018年底以来一直萎靡不振,但由于美国经济今年仍有望实现创纪录的长期增长,对美元的抛售保持温和。

“市场不愿买进美元,而卖出美元的门槛一直相对较高,因为以前有投资人遭受过损失。”渣打银行G10外汇研究全球主管Steven Englander表示。

加拿大帝国商业银行(CIBC)分析师近日指出,美联储在3月利率决议的表态,令近期美元持续走弱,预计美元指数将于2019年二季度降至94.3,四季度甚至降至92.1,相当于较当前指数下跌近5%。

该行指出,尽管考虑到美国经常账户赤字,美国经济增速将超越其他经济体,但是美国仍需要稳定的资本流入来维持汇率的稳定。2019年多国对利率持中立态度,这可能令美元逐渐回吐早期的涨幅。该行还分析称,全球经贸紧张局势缓和将削弱美元避险作用,限制美元潜在的上行空间。

西太平洋银行外汇策略负责人Richard Franulovich同样唱衰美元,他指出“基于1970-1996年的样本数据,3个月-10年期收益率曲线模型能准确预测美国经济的衰退(预测正确率超过50%),在2001年和2008-2009年间也2次准确地预判了经济衰退。”

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