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1月6日机构对金融市场观点汇总

受益于收益率走高、美联储加息预期以及EPS势头强劲,预计金融、能源、价值股上半年表现良好。

1月6日,各机构总结了对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景的看法:

1.瑞银:标准普尔500指数预计2022年上半年走强,下半年回落;

①瑞银表示,2022年上半年标准普尔500指数将呈现不同表现,预计2022年上半年上涨,下半年回落。基思·帕克(Keith Parker)领导的策略师写道,受预期每股收益增长13%的推动,标准普尔500指数可能在2022年第二季度升至5000点以上,新冠肺炎病例的减少预计将抵消金融环境收紧的不利影响。预计2022年成本压力将持续。EPS增长放缓、美联储加息和政治不确定性预计将使标准普尔500指数在年底前回到4850点。

②受益于收益率走高、美联储加息预期以及EPS势头强劲,预计金融、能源、价值股上半年表现良好。

2.富国银行:预计夏季标准普尔500指数将回调10%;

①富国银行策略师指出,美国股票投资者应该为未来几个月的市场调整做好准备。“股市将更加动荡,回调可能会更加频繁,”以克里斯托弗·p·哈维为首的策略师预测,标准普尔500指数将在夏季下跌10%。

(2)“经济增长放缓、美联储转向鹰派、定价见顶,以及认为美国长期经济增长没有改善的观点,将带来多重压力,令多头受挫,”策略师在对2022年的预测中表示。亮点是市场下跌可能是短暂的。富国银行预计,中期选举将出现“赤潮”,共和党将获得国会控制权,然后标准普尔500指数将在年底上涨。

3.花旗:将2022年底标普500指数目标点位上调至5100点。

4.摩根士丹利:散户占美国股市11%,为2021年1月以来最高水平;

①摩根士丹利表示,散户目前占美股总交易量约11%,为2021年1月以来最高水平;

②此外,与过去五年相比,散户的参与率达到了90%;其中,参与大规模存量行业的比例较高,如信息技术、通信服务和非必需消费品行业。

5.花旗:欧佩克+可能担心年底前石油过剩;

①花旗全球大宗商品研究主管埃德·莫尔斯(Ed Morse)表示,到2022年底,石油市场的库存可能会增加。欧佩克+产量增长接近27万桶/日,而不是计划的40万桶/日,但产量仍在逐步增加。如果到今年年底,欧佩克+担心库存增加,“不得不考虑是否将石油撤出市场”,我们认为这也在意料之中;

②如果油价达到100美元一桶,维持不了多久。这个价格会促进美国上市公司的钻探活动。

6.能源咨询公司Rapidan:由于库存增加,油价将降至70-75美元/桶;

①咨询公司拉皮丹能源集团总裁Bob McNally认为,随着石油产量和库存的增加,今年油价将降至70-75美元/桶。虽然现在石油市场“超紧”,但产量和库存都在增加是事实。

②我们可以看好未来几年的石油市场,但目前我们认为油价不会涨到100-120美元/桶。如果因为新品种而有更多的封锁或旅行限制,价格可能会下降。

7.摩根大通:美联储将于9月开始缩减规模;

①摩根大通认为,美联储将于9月开始缩减资产负债表,开始“量化收紧”;

②预计美联储将分阶段缩减规模,上限为每月1000亿美元(上限为2017-2019年缩减规模的两倍)。

8.道明证券建议两年做多美债,因为美联储3月份加息的可能性降低;

(1)道明策略师在报告中写道,新冠肺炎感染率上升可能会削弱美国第一季度的经济增长,降低美联储3月份开始加息的可能性。市场预计3月会议上首次加息的概率为72%,这是非常激进的,尤其是考虑到最近新冠肺炎的病例增加。不断上升的疫情应该会对经济产生轻微的负面影响。第一季度增长放缓的迹象可能足以让市场降低加息预期,这应有助于在短时间内降低2年期政府债券的收益率。

②道明证券预计债券收益率将从目前的80个基点下滑至60个基点。如果收益率上升到0.95%,投资者应该退出交易。这种交易策略的风险是通胀上升,这可能会增加美联储提前开始加息的压力。为了对冲这一风险,道明银行维持平衡两年期通胀保值国债盈亏率的建议。与此同时,道明银行预计美联储将在6月、9月和12月加息,这与美联储点阵上预测的加息次数一致。

9.花旗:欧洲能源危机是对美国的警告信号;

①花旗集团(Citigroup)大宗商品研究全球主管埃德·莫尔斯(Ed Morse)表示,纵观冲击欧洲市场的能源危机,我们可以预测未来十年美国向清洁能源转型会发生什么。我们正处于能源转型的第一次危机。放弃使用化石燃料是一个破坏性和颠覆性的事件,会引起国内外的不和谐——它也会取得很大的进步;

②极度波动使得欧洲天然气价格难以预测。欧洲天然气价格在12月份飙升至历史新高,随后在12月下旬随着美国天然气船队的到来而暴跌。随后,由于俄罗斯限制供应,市场出现反弹。

10.凯投宏观:英国经济有望在2月和3月复苏;

①凯投宏观经济学家Adam Hoyes:受Omicron应变影响,英国去年12月和今年1月GDP将下降1%左右。这一预测没有考虑任何额外的限制,但消费者日益增长的谨慎可能会打击经济;

②只要奥米克隆病毒感染病例的减少和增加速度与增加速度一样快,预计2月和3月经济活动的放缓应该会得到快速补偿。

11.摩根大通:美联储需要提高长期利率,放缓总需求以抑制通胀;

①摩根大通资产管理公司(JPMorgan Chase Asset Management)首席全球策略师大卫·凯利表示,Omicron可能会减少1月份的经济活动,但有证据表明,新品种的影响将是温和的,这增加了今年全球经济前景转好的可能性。在这种情况下,较低水平的美债收益率很容易被推高;

②只有减缓总需求,才能减轻通胀压力,这就需要提高长期利率。如果美联储能够在提高隔夜利率的同时缩小资产负债表规模,就完全有能力推高长期利率。

12.ABN·阿姆罗:预计2022年上半年欧元英镑将跌至0.82;

①由于英格兰银行可能进一步加息,欧洲央行将保持不活跃,2022年上半年英镑对欧元的汇率应该会上升。荷兰国际集团(ING)分析师表示,英国政府决定不再进一步收紧对新冠肺炎的限制,导致英国经济开放,能源价格持续高企,这意味着投资者认为英国央行可能在2月份再次加息;

(2)请记住,英国的通胀率可能要到4月份才能达到6%,而欧元区的通胀率可能会在现在左右达到峰值,因为德国增值税调整的基数效用已经失效。预计今年上半年欧元可能会跌至0.8200。

13.花旗:澳大利亚储备银行将于2月削减债券购买量;

①花旗仍预计澳大利亚储备银行在2月将债券购买量降至每周20亿澳元(目前为每周40亿澳元);

②花旗预计,澳大利亚储备银行将在2023年第一季度前上调现金利率,并将澳大利亚第一季度GDP增速预期从2.3%下调至1.3%。

14.法国农业信贷银行:如果非农业强劲,日元可能走弱;

①香港法国农业信贷银行(Credit Agricole)高级外汇策略师大卫·福瑞斯特(David Forrester)表示,尽管美国债券收益率的上升会引发股市担忧,但它们可能会在美国强劲的经济复苏中找到支撑;

因此,他认为,如果美国非农就业数据强劲,日元可能会走弱。

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