欧元强势逼近七周高点 政策博弈引期待

12月8日，受益于美元在美联储降息预期下持续走弱，叠加欧洲央行政策立场趋于稳定，欧元兑美元汇率近期呈现震荡上行态势，一度逼近七周高点。欧元兑美元报1.1650，当日开盘1.1637，盘中最高触及1.1651，最低下探1.1633，展现出稳步攀升的强势特征。今年以来该汇率累计上涨约13%，有望创下自2017年以来的最大年度涨幅，市场对其年底走势的乐观情绪持续升温。

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欧洲央行的政策稳定性成为支撑欧元走势的核心内因。行长拉加德明确表态，当前货币政策立场总体令人放心，鉴于已成功控制本轮通胀周期，现有政策利率设定恰当，这一言论强化了市场对欧央行12月18日会议维持利率不变的预期。目前市场认为，欧央行将2%存款利率下调的可能性几乎为零，明年降息概率仅为25%。背后逻辑源于欧元区经济的微妙平衡：11月通胀率意外反弹，虽显示通胀存在双向风险，但核心通胀仍处于可控范围；而经合组织上调2026年欧元区经济增长预期至1.2%，也为政策稳定提供了支撑。此外，欧元区11月服务业PMI终值上修，进一步夯实了欧元的基本面根基。

美联储的降息动向则从外部为欧元上行提供助力。市场当前对美联储12月9日至10日议息会议降息25个基点的概率预期高达87.2%，美元指数因此持续承压，为欧元兑美元走高创造了有利条件。ING的短期模型显示，欧元兑美元目前仍被低估1.1%，若美联储如期降息，叠加12月美元惯常的弱势季节性，欧元有望上探1.17甚至1.18的目标位。不过短期仍有变数，若美联储释放鹰派信号，可能引发美元反弹，进而压制欧元走势；同时，美国总统特朗普拟任命新美联储主席推动进一步降息的预期，也为后续美欧货币政策分化增添了不确定性。

多重外围因素仍可能加剧汇率波动。欧元区内部面临诸多挑战，德国和法国作为核心经济体增长动力不足，制造业活动持续萎缩，且部分成员国存在政治分裂与债务高企问题，法国更是因财政困境遭穆迪下调主权信用评级，这些因素可能削弱市场对欧元的信心。外部层面，特朗普政府可能重新实施惩罚性关税的预期，对依赖出口的欧元区国家构成潜在风险；而地缘政治冲突、全球供应链碎片化等问题，也可能通过影响通胀水平间接干扰欧元走势。此外，全球金融市场风险情绪变化、中东局势演变等因素，也会通过影响美元避险吸引力间接作用于欧元兑美元汇率。

机构对欧元兑美元走势普遍持乐观态度。分析师预计，若美联储如期降息，欧元兑美元有望在下周会议后上探1.17，年底目标位看至1.18。若俄罗斯与乌克兰在圣诞节前出现停火迹象，还可能为欧元提供额外上行动力。短期来看，本周美联储利率决议与12月18日欧洲央行议息会议将成为关键节点，尤其是欧央行新发布的2028年经济展望，可能为后续政策路径提供重要指引，直接决定欧元兑美元的下一阶段走势方向。长期而言，美欧利差变化、欧元区经济复苏进度以及全球贸易环境演变，将是影响汇率走势的核心逻辑。