美欧经济差异短期上行

12月8日，欧元兑美元实时汇率报1.1649，较前一交易日昨收价1.1637上涨0.0012，稳步走强态势。当前汇价核心驱动力源于美联储降息预期升温与欧洲央行暂持观望态度的政策分化，叠加美欧经济基本面差异，短期上行韧性显著。

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美元端压力持续释放，成为欧元兑美元上行的重要支撑。联邦公开市场委员会将于12月9日至10日召开利率审议会议，市场对其降息的押注已大幅攀升，据CME FedWatch数据显示，此次会议降息25个基点至3.75%-4%区间的概率已高达87%。美联储内部鸽派声音不断增强，纽约联储主席威廉姆斯明确表态，劳动力市场下行风险上升，短期内仍有进一步降息空间；理事斯蒂芬·米兰建议加大降息力度以支持经济，旧金山联储主席戴利更是直言支持12月降息，认为劳动力市场恶化风险更难管理。尽管鹰派官员担忧通胀黏性问题，但当前支持降息的力量已形成潜在多数票优势。

欧洲央行则释放出维持现有利率水平的信号，为欧元提供支撑。欧洲央行行长拉加德明确表示，当前利率处于合适水平，欧洲央行已做好充分政策准备，通胀周期已得到控制。从欧洲央行10月货币政策会议纪要来看，多数委员认为通胀风险双向并存，当前政策传导有效，维持利率不变被视为合理选择，决策层倾向等待更多数据以保留政策灵活性。欧洲央行管委卡扎克斯也指出，目前讨论降息“尚不成熟”，核心通胀仍需警惕，这一态度进一步强化了市场对欧央行短期政策稳定的预期。

美欧经济基本面呈现差异化特征，进一步影响汇价走势。经合组织报告显示，受到加征关税、私人消费放缓及联邦政府“停摆”影响，美国经济增速将由2024年的2.8%降至2025年的2.0%，2026年将进一步放缓至1.7%；而欧元区2025年和2026年经济增长预期分别上调至1.3%和1%，经济韧性相对凸显。美国方面，总体消费支出进一步下降，制造业和零售业出现广泛成本上涨压力，反映出关税引起的成本增加；欧元区则面临贸易政策不确定性带来的金融稳定脆弱性风险，但内部经济复苏态势逐步改善，一定程度上对冲了外部压力。

技术面来看，欧元兑美元短期上行趋势稳固，关键阻力位备受关注。日线图显示，汇价近期持续震荡走高，12月3日曾涨至1.1657，创自10月29日以来的最高水平，当前在1.1650附近徘徊。从近期走势来看，1.1650一带已形成短期关键阻力位，多次冲击后暂未有效突破，而1.1630则成为当日重要支撑位，该位置若能守稳，将为后续上行提供基础。