上周美元走势疲软──尽管从基本面来看，美国经济向好，支持美元反弹。对于这种表现，市场的看法是美元的真正持久的反弹尚欠临门一脚，即关键基本面事件的推动。有三项潜在的重要因素，可能成为点燃美元升势的导火索，它们是∶风险偏好情绪的崩溃和高收益资产的结利出局；美国进入加息周期；美国经济表现突出。以上三者已有两者初见端倪，但进展缓慢，因此美元可能再次进入无方向的振荡时期，直到上述三个因素真正对市场产生影响。

纵观列出的三个主要因素，市场情绪可能将对美元乃至整个金融市场造成最大影响；但加息预期对市场方向的指引将更加明显。几乎可以肯定美联储将在2011年第一季度维持0利率不变。不过，这不代表加息预期不会对市场产生影响。

美联储第二轮6000亿美元的量化宽松措施将在6月份到期，届时央行将根据市场状态考虑是否开始退出经济刺激政策。这不是加息，这是将所谓的热钱抽离市场，它是加息的前戏，风险偏好情绪将受到极大影响──资金将由廉价的美国债券流向海外的高收益资产。

此外，在上述情形成真之前，市场就可能开始提前对其进行炒作。量化宽松将于6月份结束，市场可能需要数周时间等待利率预期的升温 (或许要等到3月份欧洲峰会解除欧债担忧后) 。不过，若标普500指数依然保持坚挺，投机将仍是市场的主流方向。

区别于风险趋势与收益率预期，经济增长预期总是扮演幕后角色。美国经济预期数月以来持续改善，第四季度GDP初值又上了一个档次。不过，这离真正的经济复苏仍有一段距离，这很大程度上与高失业率有关。

由于就业市场的变化情况比较缓慢，因此这对经济方向的指引将非常微妙。本周有很多数据，2月美国咨商会消费者信心调查将显示消费者的消费计划、经济增长预期以及就业趋势。1月耐用商品数据和芝加哥联储全国活动指数值得关注；房产数据(房价、新屋及成屋销售)将显示地产行业是否复苏。