虽然自去年初以来，中国已经三次加息、八次上调存准，但2月通胀率仍居高不下，PPI甚至创下29个月高位，暗示今年尤其上半年通胀压力仍然很大，“三率齐升”抗通胀的观点目前在市场中进一步发酵。
分析人士指出，虽然目前工业和投资保持平稳增长，但仍面临高通胀困局，输入型通胀压力加大，且零售销售数据低于预期，可能令政府对消费引领经济前进的梦想，今年很可能落空。
中国国家统计局稍早公布，2月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.9%，和上月涨幅相当，并未如预期般下降；工业品出厂价格(PPI)则创下7.2%的29个月最高位，此前高点08年9月的9.1%。
交通银行研究部高级宏观分析师唐建伟指出：“CPI同比4.9%高于市场预期，显示上半年物价上行压力并未减轻。随着国际大宗商品价格上涨，未来应对输入性通胀压力的难度加大。”
他进一步指出，现在央票也发不出去，流动性一时很难回收。预计3月很可能调整存款准备金，而上半年预计还会有1-2次的加息。
中国央行行长周小川在“两会”记者会上明确表示，货币政策的运用需要权衡，利率政策在当前是重点需要使用的工具。此外还会继续运用存款准备金率工具。
新加坡大华银行继显证券驻上海分析师WANG AOCHAO表示：“高于预期的CPI数据可能会促使中国政府加快出台更多紧缩举措，几周内存款准备金率有可能再次上调，月底前后或再次加息。”
紧缩看法进一步升温，再度紧缩如箭在弦
昨日三个月央票发行收益率上升，已经引燃对3月再次上调存准的预期。而今日超出预期的CPI和PPI增速，则令紧缩看法进一步升温。而要治理通胀这一顽疾，单一货币政策工具显然已经“药力不够”，三率(利率、汇率、存款准备金率)都不排除。
分析师普遍预计，3月内很有可能再次上调存款准备金，而上半年加息的可能性仍然很大，且不止一次。
申银万国首席宏观经济分析师李慧勇表示，从目前的现状看，经济增长仍然不错，通胀维持高位，输入型通胀压力加大，在这种情况下，控制通胀仍是当前主要任务。他表示：“预计年内准备金率上调两次，压力最大的是3、4月份；年内加息两次，压力最大的是上半年。”
正在召开的“两会”已经传递出明确信息，今年中国稳定物价压倒一切。而自去年初以来，央行已经三次加息、八次上调存准，并扩大差别存准动态调整的实施范围。
虽然目前大型金融机构存款准备金率已达历史顶点的19.5%高位，但中国人大财经委副主任吴晓灵以及前央行副行长、中国银联董事长苏宁都表态称，存款准备金率还有进一步调整空间。
东海证券宏观经济分析师李志兵预计，月底前会再度加息或者调整存款准备金率，但比较而言，选择后者的可能性或更大一些。
1-2月消费增速较低，今年难成经济引擎之首
虽然中国政府一再强调要转变经济增长方式，由投资和出口拉动向消费拉动转型。但统计局最新数据再次显示出，中国经济工业和投资增长强劲，唯消费增速低于预期。
分析师指出，今年消费最乐观状况预计就是保持平稳增长，占据GDP领头羊位置的仍是投资。
中国统计局数据显示，中国1-2月工业生产和固定资产投资都保持较快增长，规模以上工业增加值同比增长14.1%，城镇固定资产投资增长24.9%。但社会消费品零售总额同比增长15.8%，不仅低于调查中值的增长19.1%，亦远低于过去一年平均18%左右的增速。
中国发改委在2011年国民经济和社会发展计划草案报告中称，今年将进一步增加消费需求，并在优化结构前提下保持合理的投资规模。并提出2011年社会消费品零售总额预期增长16%，全社会固定资产投资预期增长18%的目标。
中国国际经济交流中心研究员张永军称，消费品零售总额的涨幅明显放缓，估计与车市，楼市消费放慢有关，若剔除物价因素，涨幅更低，内需放缓的苗头需要注意。
交通银行研究部高级宏观分析师唐建伟表示：“来自车市和楼市的两个因素将对全年消费形成负面影响。但预计收入分配制度改革将成为支持消费的正面因素，且今年全年消费有望维持平稳增长。”
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