每当欧盟为希腊及其他国家债务危机“灭火”之际，标普、穆迪和惠誉评级机构却轮番“发难”，频频下调欧元区国家的主权评级或银行信用评级，让已经焦头烂额的欧元区债务问题雪上加霜。本周一(25日)，历史再度重演，穆迪将希腊评级从Caa1下调至Ca，欧元应声跌至日低，并引发风险厌恶情绪升温，其他非美货币均掉头下跌。

根据穆迪的定义，Ca级债务投机性很高，可能或极有可能违约，只有些许收回本金及利息的希望，是仅次于C级最低级评级的第二低评级。

此外，亚洲股市全线下跌，因提振了市场的避险情绪，打压欧元等风险货币。

周一亚市开盘，因美国债务上限谈判未能在7月22日这一首个最后期限取得突破，且谈判破裂之后进行的磋商未能推出新方案，美元全线承压，欧元/美元反弹走高，并一度回升至1.4400上方，其他非美货币同样走高。

亚市午盘，随着穆迪突然宣布调降希腊评级，欧元/美元迅速跌至日低1.4342，其他非美货币跟随走低。美元指数则反弹至74上方，盘初一度跌至73.97。

欧盟协议引发评级机构调降评级

欧盟峰会上周四(21日)就希腊新一轮救助方案达成一致。

欧盟峰会发表最终声明称，希腊官方融资将为1090亿欧元，第二轮救助希腊方案中民间贡献规模将为370亿欧元，债券回购计划将贡献126亿欧元，令至2014年民间总参与规模达500亿欧元，2011-2019年民间参与规模达1060亿欧元，第二轮希腊救助方案中官方注资规模达1090亿欧元，EFSF向希腊发放的贷款年期将由7.5年延长至15年-30年，EFSF向希腊发放的贷款利率将为3.5%，如果欧洲央行分析许可，EFSF将被获准干预二级债市。一度令欧元一路高歌唱到1.4400上方。

但市场仍担心希腊危机仍可能会蔓延到其他的国家。上周五惠誉发出调降希腊评级警告，以及周一穆迪直接调降希腊评级，正说明了这一点。

穆迪(Moody"s)周一将希腊评级自Caa1下调至Ca。穆迪表示，希腊仍面临中期偿付能力方面的挑战，希腊财政和经济改革面临“很大的”实施风险。

穆迪还指出，欧盟方案以及债券以新换旧计划提升了希腊稳定形势和削减债务的可能性，希腊援助方案将控制短期蔓延风险，有益于欧元区所有国家。

惠誉评级(Fitch Ratings)上周五称，欧盟达成对希腊的1,590亿欧元新援助协议后，希腊面临限制性违约风险。

惠誉同时表示，如果此援助计划实施，希腊评级将被调降至RD。惠誉7月13日将希腊信用评级下调三个等级至CCC。

欧盟协议并不是“万能药”

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman & Co。)10国集团(G10)驻伦敦首席策略师Lena Komileva称：“在希腊救援计划实施之前，仍存在关键的不确定性。”

Komileva指出：“欧盟峰会出台了希腊债务问题解决方案，并采取更多积极措施控制危机向欧元区剩余国家蔓延，通过以上举措已接近达成危机解决机制，但目前危机依然存在。”

花旗集团(Citigroup)外汇策略分析师Valentin Marinov表示，虽然欧元区峰会在希腊债务援助上取得重要进展，但问题是该利好因素能否持续减弱投资者对希腊债务问题及债务危机蔓延的担忧。对此，本机构持否定态度。

所以对于欧元能否挺过高空寒冷的天气仍不确定。希腊问题是否能够令市场不再担忧恐怕很难。特别希腊未解决不在蔓延到其他的国家仍是未知数。