法国总统萨克齐和德国总理默克尔16日的会晤没能让欧元债券面世，但两人提议创建欧洲经济政府，这为欧洲继续融合打下基础。

法国总统萨克齐(Nicolas Sarkozy)和德国总理默克尔(Angela Merkel)一直承受着巨大压力，要求他们彻底解决欧元区主权债务危机，两人最新一次会晤会欧洲下一阶段融合打下了基础。两位领导人提出的联合方案表明，他们已经意识到欧元区内迥然不同的财政政策就是毁灭的根源。

但两位领导人16日坚持认为扩大欧元区救助基金或者发行共同债券的措施要缓行，让这个货币共同体继续在市场破坏性攻击面前无计可施。

荷兰合作银行(Rabobank)利率策略师Richard McGuire表示，此次会议尽是大棒——坚守财政规则，没有胡萝卜——通过共同债券筹集财政资源。许多专业人士认为，确保欧元区财政状况最疲弱的国家走上可持续道路，惟一的方法就是发行欧元债券，但德国方面坚决反对这么做。

荷兰财长德亚赫( Jan Kees de Jager)16日表示，为对抗欧元区债务危机，他不排除在未来某个时点发行欧元区统一债券的可能性。萨克齐也在与默克尔联合召开的新闻发布会上表示，欧元债券是可以憧憬的事情，但前提是欧元区成员国钢铁般的财政纪律要到位，而且只会在欧洲融合进程末端而非开始阶段出现。

共同债券势必推高处于底部的德国借贷成本，德国方面还担心欧元债券会削弱区内高负债国恢复财政秩序的动力。默克尔给出的信息更为悲观，但她也没有说永远都不发行欧元债券。“我既不认为欧洲已经到了需要使用这个杀手锏的时候，也不认为我们使用这个重磅炸弹就可以彻底解决问题。”

相反，法德领导人向欧元区成员国提出一套以平衡预算为目的的规则，还提议创建一个“经济政府”，并为其选举任期为两年半的总统。

康涅狄格州斯坦福市外汇经纪公司Faros Trading董事总经理波茨维克(Douglas Borthwick)表示：“我们认为，16日的新闻发布会为欧洲财政联盟构筑了基础。在烘烤蛋糕之前，原料必须到位，这就是法德领导人给出的原料。”

萨克齐表示，他们提议欧元区政府让限制赤字的规则进入宪法，这是强制性要求，非自愿性选择。分析人士认为，现在问题在于，欧元区所有17个成员国是否都可以在紧缩财政规则之下生存。

此次欧元区债务危机给世人的教训首先在于，当市场因为债务问题而施压时，快速回归桌面的措施正是那些几乎已经被完全排除的做法。还有就是，欧洲领导人应对危机的零星措施永远走在游戏后面。在投资者眼中，领导人应对危机的方式过于小家子气，而且过于迟缓。

投资级近期将枪口对准意大利，甚至连法国也受到牵连，这迫使领导人做出一系列积极回应，包括欧洲央行(ECB)克服内部反对意见购买意大利和西班牙债券。不过，除了应急，鲜有人认为这些措施能解决问题。

巴克莱资本(Barclays Capital)驻伦敦首席欧洲经济学家朱利安·卡罗(Julian Callow)表示，每一方都在让出部分主权，这最终可能为更加紧密的政治联盟开辟道路，从而为发行欧元债券打下基础。

麻烦的地方在于，已经受够了帮助南部邻居的北欧选民，可能不会再忍下去。上周一项民调显示，默克尔所在的保守联盟，近三分之二的成员对她的政策感到不满，其中包括同意对希腊实施第二轮援助。16日最新数据显示德国二季度经济增长几乎停止不前，这让默克尔所处的政治环境更加艰难。

卡罗表示，任何期待此次会晤能让欧元债券诞生的人都没有注意到政治民意，或者没有注意到共同债券面世所需的妥协程度。

最终，默克尔面对的可能是国内愤怒的选民，也可能是一项遗产：一名导致欧洲融合速度放缓的领导人。