三位投票成员齐唱反调 QE3推出敲定举步维艰

面对疲软的美国经济，原本想要推出QE3来缓解危机，但是时至今日，即便美联储主席真想启动第三轮量化宽松货币政策(QE3)，恐怕也不得不三思而后行。在共和党总统竞选人佩里放出“叛国”言论一天之后，周三，美联储内部又有多位决策和非决策成员公然“造反”，就推出进一步的宽松货币政策提出质疑。

而继标普下调美国信用评级之后，标普再发报告，称将下调美国今年三季度、四季度的经济增速预期，从此前的1.9%下调至1.8%。不仅如此，美国2011全年的经济增速预期也从2.4%降至1.7%，并进一步下调2012年、2013年经济增速至2%、2.1%。此外，美国经济明年陷入衰退的概率从6月时的30%被上调到35%，并预计美联储很快就将推出新一轮量化宽松货币政策。但是，三位投票成员齐声反对，也使QE3敲定的预期愈行愈远。

投反对票的美联储鹰派“三剑客”分别是达拉斯联储银行行长费舍尔、明尼阿波利斯联储银行行长柯薛拉柯塔和费城联储银行行长普罗索。这三位美联储的鹰派官员近日纷纷提出各自理由，“三剑客”反对的理由各不相同。

费舍尔认为不应在股市暴跌时宣布宽松政策，他表示束缚美国经济的不是货币政策，而是华盛顿的财政管理不善。普罗索认为2013年中期之前或被迫加息，表示关于美联储不应为国会的不作为收拾烂摊子。柯薛拉柯塔也认为没有必要进一步放松政策，鉴于第二轮量化宽松之后通胀上升、失业率下降，进一步放松货币政策是不适宜的。而布拉德认为美联储并没有暗示QE3，量化宽松是经济极度疲弱情况下的一个选择，他的表态也让市场对QE3的预期增加了几分悬念。

尽管政府使尽浑身解数盘活经济，多数机构和市场人士对美国经济改善不抱乐观，反而是对第三轮量化宽松货币政策(QE3)推出的时点有了更近的预期。

但是，标普预期，美联储2014年前都不会加息，同时联储很可能在今年晚些时候推出QE3，尽管有关政策对经济提振作用有限，但可避免陷入通缩的风险。高盛集团此前也重申，美联储第三轮量化宽松政策即将推出，并将第三轮量化宽松列入市场研究基准范围之内。

分析师认为，尽管美联储公开操作市场委员会中有三位成员并不同意进一步量化宽松，但额外的宽松措施并没有被排除，因为伯南克的立场仍然占主导地位。当天的声明显示，美联储讨论了“可用于促进更强劲经济复苏的一系列政策工具”，从而为进一步展开行动留下了一扇门。也就是说，QE3并非绝对不会推出，尽管三位投票成员皆持反对意见，但是伯南克还是为QE3留了一扇窗，不过现在QE推出可谓是举步维艰，但也并无可能是会推出的。

美国紧缩的财政政策对经济有负面影响。通货膨胀预期快速下行。第二次量化宽松之后导致通胀上行，美国CPI已经过了2%了，有些人就批评如果继续量化宽松会引起进一步通胀。这也许就是三位投票成员反对的根据，但是受美债危机的影响，QE3想必势在必行，而后是美元的走势亦会受其影响。

欧债危机“先天”不足 欧元“后天”面临瓦解

面对紧张的欧债危机，大家都寄希望于欧元债券之上，但是法德两国领导人近日举行峰会，彰显联手捍卫欧元的决心，但此举并没有挽回投资人的信心，欧美股市反而应声下跌，欧元下挫。这就是原本先天不足的欧债危机拖垮了欧元，欧元“后天”面临着土崩瓦解的危险。

而由于担忧欧债危机全面失控，提供银行短期资金、规模高达2.5万亿美元美国市场基金近月已从欧元区撤退，这导致欧洲银行美元融资出现困难。据资料显示，有鉴于信用紧缩，欧洲央行曾在2007年年底向欧元区银行注入美元流动性，之后在2008年底雷曼兄弟公司倒闭后，全球金融危机全面爆发，欧洲央行再度启动该项机制，紧接着是去年5月欧债危机最为紧迫之时，欧洲央行与全球主要央行达成换汇协议，向银行提供紧急流动性。

投资者对金融行业仍非常害怕。在出现关于银行的坏消息时，就会出现抛售股票，赎回对银行存在风险敞口的基金，以及寻求避险投资等膝跳反应。再加上欧债危机始终没有得到缓解，所以全球股市应声下跌，呈现一片惶恐之中。

对于眼见此前出台的一系列拯救措施正在失效，早已力不从心的萨科奇意识到，只有拼命拖住欧洲经济的带头大哥德国，法国和欧元区经济才有可能避免经脉全断。应当说，欧洲央行的工作还算卖力，出手买入意大利和西班牙债券。通过干预欧元区债券市场，欧洲央行成为最后的贷款者，然而，欧洲央行能耐再大，也不能代替各国政府。

美联储正加紧对欧洲大型银行在美国的分支机构进行监测，因为担心欧债危机蔓延至美国银行体系。报道称，美联储要求欧洲银行业提供更多信息，以了解其是否拥有满足在美国日常运营所需的资金。在特定情况下，当局甚至要求上述银行重组在美国的业务架构。

但是，一旦欧洲央行"断粮"导致希腊出现无序违约乃至选择退出欧元区，极有可能引发欧元区银行体系的全面崩溃。在更多程度上更像是浪漫情怀浓厚的欧洲国家在恋爱失败之后的情绪化反应。毕竟，把欧元体系的安危系于德国一身，既是历史赋予德国的责任，也是一种危险的赌博，毕竟，德国经济总量只占欧元区五分之一。

而索罗斯极力主张欧元区领导人接受“欧元债券”，以更好解决欧债危机。他认为，如果欧元区重债国被迫支付高额的风险溢价，那么其债务将无法偿还。据来自美国的数据也无助提振信心，美国劳工部18日美股盘前公布，截至8月13日的一周中，美国首次申领失业救济金的人数增加9000人，达到40.8万，为一个月来最高水平。

欧盟解决方案的无力和经济前景的灰暗加剧了人们对全球经济二次探底的担忧，有媒体称经济陷入另一波衰退的风险正在增加，主要经济体出现下一轮危机的可能性不大，因为目前主要问题出在欧元区，较之于2008年发源于美国华尔街的金融危机，影响要小得多。

此外，美联储正密切注意欧洲大型银行的美国分行，主因为担忧欧元区债务危机将蔓延至美国银行系统。因此，欧债危机的影响甚广，而首当其冲的就是欧元，目前欧元兑美元仍处于下跌趋势，但后市欧元的走势会如何发展还需观察。