美银美林：10月PMI略微利空 CPI和PPI将双降

2011-11-1 11:08:57 来源：世华财讯编辑：chengjun 我要纠错

网友评论:0 字号：T | T

摘要：美银美林认为，中国10月份PMI略微利空，但无需过度悲观。现在应该更加关注对出口产生重要影响的欧洲。预计10月份CPI和PPI将双双大幅下降。

美银美林认为，中国10月份PMI略微利空，但无需过度悲观。现在应该更加关注对出口产生重要影响的欧洲。预计10月份CPI和PPI将双双大幅下降。

美银美林(Bank of America-Merrill Lynch)经济学家陆挺11月1日撰文称，中国10月制造业PMI温和回落，而且低于市场预期，这略微利空，但无需对此过度悲观。他认为现在更加需要关注欧洲，而非温州，因为前者让中国出口商面临困境。

底线：中国经济正在软着陆

中国10月官方制造业采购经理人指数从9月份的51.2温和下降至50.4，低于市场平均预期的51.8，也低于我们更加保守一些的预期51.3。值得注意的是，早前发布的10月份汇丰PMI为51.1，这出乎市场预料，因为该数据已经连续几个月低于50这个荣枯分水岭。

市场影响：略微利空无需过度悲观

10月份PMI低于市场预期，这可能有些许负面影响。不过，该数值刚刚回归7/8月份的水平，当时中国经济季度同比增幅在9.5%左右，因此，市场无需过度悲观。整体而言，我们认为10月份其他宏观经济数据将与我们的预期大体一致，那就是：四季度GDP增幅从三季度的9.1%回落至8.7%左右。此外，四季度GDP增速可能好于市场普遍预计的8.0%左右，不少悲观预测人士甚至认为四季度GDP同比增幅将回落至7.0%至8.0%区域。因此，我们认为，未来几个月市场很有可能会上修对于中国经济弹性以及政策微调的预期。

关注欧元区而非温州：出口商面临不利因素

详细来看，10月份PMI下降主要是受到“新订单指数”下降的推动，该指数从9月份的51.3降至50.5。新订单指数下降反过来又是受到新出口订单指数的拖累，后者从9月份的50.9降至48.6。这证实了我们的观点：眼下中国最大的风险在于外部需求疲弱，而非内部问题。我们预计四季度出口同比增速将从三季度的20.5%大幅回落至13.5%。出口增速下降将成为四季度和2012年中国经济增长放缓的主要原因(我们预计中国经济2012年增长8.6%，2011年增长9.2%)。

数据详情：通胀下降生产增长

10月份原材料库存指数从9月份的49.0降至48.5，产生品库存指数从9月份的49.9升至50.3。10月份生产指数从9月份的52.7降至52.3，截止目前该指数依然强劲。虽然并非下降信号，但原材料库存和产生品库存一降一升，表明生产可能继续减速。

好消息是，10月份采购价格指数从9月份的56.6降至46.2，这与我们对10月份CPI和PPI将双双大幅下降的预期一致。我们预计，10月份CPI和PPI同比增幅将分别从9月份的6.1%和6.5%降至5.6%和5.9%。

标签：欧元

免责声明

金投网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。金投网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。