美元指数先扬后抑新兴货币处境艰难

2016-1-6 9:49:52 来源：中金在线编辑：qiuliangying 我要纠错

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摘要：美元指数在加息前持续走强，加息后开始走弱。去年10月中旬以来，美国经济复苏强劲，就业增加，通胀减缓，市场持续改善。

金投外汇网讯，2015年12月17日，美联储宣布将联邦基金利率提高0.25个百分点，新的联邦基金利率将维持在0.25%到0.50%之间，与前期市场的普遍预期一致。这是美联储近10年来首次加息，标志着全球最大经济体正式进入加息周期，全球市场，尤其是新兴市场，将迎来更加严峻的挑战。

首先，美元指数在加息前持续走强，加息后开始走弱。去年10月中旬以来，美国经济复苏强劲，就业增加，通胀减缓，市场持续改善。多名美联储官员在不同场合释放出12月加息的信号。美元指数受加息预期影响，持续大幅上涨，并在11月底突破100，达到年度高点。由于市场对加息带来的负面影响提前消化，在进入12月后，美元指数开始走弱，9日达到当月低点，加息日前后出现小幅反弹，截至2015年12月25日，美元指数收于97.8点，较月初下跌2点，跌幅为2.0%。

其次，欧元汇率小幅反弹，英镑汇率低位波动。欧系货币自去年10月中旬开始持续贬值，11月底达到历史低点。欧元汇率受欧洲经济持续回升影响，进入12月份后开始反弹，截至12月25日，欧元兑美元收于1.0973，较月初上涨0.03，涨幅3.2%。英镑汇率持续低位震荡，截至12月25日，英镑兑美元收于1.4925，较月初下降1.0%。

第三，日元继续在120关口窄幅波动。日本央行坚持实行量化宽松的货币政策，在短期内稳定了日元汇率，截至去年12月25日，美元对日元收于120.29，较月初下降2.57点，日元升值2.1%。

最后，同波澜不惊的发达国家外汇市场相比，新兴市场汇率则普遍承压，各主要国家货币兑美元持续贬值。其中，俄罗斯卢布、南非兰特、墨西哥比索、巴西雷亚尔、阿根廷比索兑美元汇率持续贬值，至12月25日，较月初累计贬值4.2%、5.4%、4.6%、2.0%和34.6%。其中阿根廷由于取消外汇管制而引发比索大幅下挫，甚至出现了比索单日跌幅超过40%的黑天鹅事件事件。

美联储加息靴子落地后，外汇市场在短期内持续大幅波动的概率较低，预计发达国家货币汇率将在近期普遍企稳，美元指数将在100以内波动，新兴市场国家货币汇率跌幅将进一步收窄，短期内以小幅波动为主。但随着美联储3月加息时点的接近，市场将提前做出反应，全球外汇市场，尤其是新兴国家的外汇市场或将在2月迎来新一轮冲击。

美元持续走强带来的利率汇率双升，将推动跨境资本大量流出新兴市场、回流美国，加剧了新兴市场货币大幅贬值的风险。此外加息带动美元升值，将会加大拥有大量美元贷款的新兴市场国家的债务风险，使其原本黯淡的经济雪上加霜，新兴市场货币面临较大的贬值压力。

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