欧元区债务危机正在向全球扩散，并朝着多元化恶化。市场对欧洲银行业的担忧进一步挫伤了投资信心，资金从亚洲地区流出，避险资金流向美元资产，美元转势迹象日益增加。

这个9月不太平，投资者嗅到了一丝雷曼危机重演的味道，欧洲债务问题愈演愈烈，希腊摇摇欲坠，欧元区风雨飘摇。在避险的刺激下，美元应该会从这一趋势中受益。有迹象表明，全球投资者正在撤离一些曾受他们垂青的亚洲和新兴市场。随着欧元区债务危机以及全球经济二次衰退风险引发的忧虑不断升温，传统的高风险货币早已失宠。但现在，市场氛围似乎已经发展到一个新的、更加紧张的阶段。

一些亚洲和新兴经济体一度被看作是百毒不侵，特别是不会受到欧元区债务违约风险的影响；但现在这些地区的货币正遭到抛售，越来越多的投资者开始回避这类货币，转而投奔美元以寻求避险。澳元等货币正重新面临抛售压力，尽管他们所代表的经济体在不久之前还被认为对投资者具有吸引力。印尼盾和韩元也成为了被抛售的对象。韩国央行官员表示，不会大幅削减其所持的美元资产，今年向中国提出的QFII资格申请获批可能性不大。

美国虽然经济依然低迷，但政策却对美元起到了相对利好的作用。在前几个季度的经济复苏期，美联储并没有像欧洲央行那样急于升息，这导致美元利率没有下降的空间，而欧洲央行则有空间来降息。投资者应注意到，欧洲央行行长特里谢在上周已经突然改变了其口风，称“做好向市场提供流动性”的准备，利率前景显然不利于欧元。

最重要的是，备受市场关注的QE3仍然迷雾重重，虽然有很多投资者预期联储会推出QE3，但在我们看来，这并非是大概率事件，因QE3的一个重要目的就是压低市场利率，而如今10年期美债收益率频频跌至2%以下，已使得联储无需再进行量化宽松，即可享有低利率环境。同时，美国核心通胀持续攀升，逼近2%的联储上限，也限制了联储进一步投放货币的空间。

分析人士表示，美联储可能会在债券市场上采取非对称操作，即卖出短期国债，买入长期国债，这样即可以避免投放大量货币，又可以进一步压低长端利率，特别是10年期以上的国债利率。而奥巴马在上周推出了一项4470亿美元的就业刺激计划，一旦获得国会通过，将会进一步降低联储推出QE3的可能。

与此同时，美元指数在技术上也获得突破，此前的底部震荡区间已被突破，美指已经构筑了一个大双底或三重底形态，对颈线的突破，使得美指具备进一步挑战80关口甚至更高水平的动能。外汇市场上持续几个月的无方向震荡局面已经结束，美元的方向逐渐明朗，预计在2011年年底前，除非欧债危机出现意外好转，美元将保持强势。